3M 股价下跌CEO 太成功了

3M 股价今年上涨了 27%。（Gabby Jones/Bloomberg）

关键要点

• 德银将 3M 股票评级从“买入”下调至“持有”，目标价从 199 美元下调至 178 美元。
• 自 2024 年 7 月以来，3M 股价涨幅超过 60%，主要归因于 CEO 比尔·布朗的运营执行能力。
• 自比尔·布朗被任命为 CEO 以来，对 3M 股票的“买入”评级从 5% 上升至 53%。

有时，股价上涨的股票看起来不再那么有吸引力了。

德银分析师尼科尔·德布莱斯周一将材料科技公司 3M 的股票评级从“买入”下调至“持有”，并将目标价下调至 178 美元，此前为 199 美元。

分析师表示，这家公司的业务没有任何问题，只是股价表现强劲。在本周初，自德布莱斯 2024 年 7 月将该股票评级上调以来，3M 股价已上涨超过 60%。

“我们归功于‘比尔·布朗效应’：公司聘请了一位业内知名、备受尊敬、在运营执行方面有强大履历的工业界 CEO，”德布莱斯写道。

布朗于 2024 年 3 月接替迈克·罗曼出任 3M CEO。在加入 3M 之前，布朗曾成功领导国防承包商 L3Harris。他于 2024 年 5 月 1 日加入 3M，当时 3M 股价低于每股 100 美元。

由 Highcharts 9.0.13M 创建，数据来源：FactSet，截至 12 月 8 日

由 Highcharts 9.0.12 创建，数据来源：FactSet，截至 12 月 8 日

“自那时起，布朗已制定了一套非常可信的 2025 至 2027 年财务计划，并定期向投资界更新进展，表明公司在利润率扩张方面的进展令人鼓舞（或许比预期更快）。”德布莱斯补充道，“我们如今对 3M 利润率机会的乐观看法几乎不再受到挑战。”

对德布莱斯来说，所有这些加起来都表明 3M 股票估值合理。

3M 股价下跌 2.1%，收盘价为 163.96 美元，而标普 500 指数和道琼斯工业平均指数分别下跌 0.4% 和 0.5%。

据 FactSet 数据，目前覆盖 3M 股票的分析师中有 53% 给予“买入”评级。标普 500 指数中股票的平均“买入”评级比例约为 55%。3M 股票的平均分析师目标价约为 179 美元。

当布朗被宣布将成为 3M 新任 CEO 时，仅有 5% 的分析师对该公司股票给予“买入”评级，平均目标价约为 90 美元。

这两者的目标价差距接近 500 亿美元市值。新管理层带来的变化真不小。

致 Al Root，邮箱：allen.root@dowjones.com