Broadcom、Circle 等8只股票在2026年可能被高估

Broadcom的股价在11月底已突破每股收益40倍。 （Justin Sullivan/Getty Images）

关键要点

• Trivariate Research 发现22只大型美国股票在2025年首次出现市盈率超过40倍。
• 历史上，市盈率突破40倍的股票在接下来三年中平均落后市场12个百分点。
• 尽管Broadcom和Circle Internet Group的盈利强劲，其股价却持续下跌。

投资者担心股市被高估，可以通过避开近期市盈率大幅上升的股票来保护自己。

寻找这些股票并不难。标普500指数在过去三年几乎翻倍，部分原因在于人工智能潜力重塑经济所带来的巨大热情。

周一，Trivariate Research在其报告中表示，该机构分析了市值最大的900只美国股票，以找出在2025年首次出现市盈率超过40倍的股票。它识别出22只股票，其中一些近期备受关注，如Circle Internet Group、Broadcom和Oracle。这些股票自9月起均已突破40倍市盈率门槛。

自那时以来，其他科技股如Tower Semiconductor、MACOM Technology Solutions、Ciena、SailPoint和Pure Storage也达到了这一水平。名单上还有两家工业股：Curtiss-Wright和Karman Holdings。

历史数据显示，投资者应谨慎对待这些股票。Trivariate研究发现，自2003年以来，市盈率突破40倍的股票在调整波动性后，接下来三年平均落后市场12个百分点。

名单上的一些股票已经显示出问题迹象。Broadcom作为一家芯片制造商，今年迄今上涨近50%，并于11月底突破40倍市盈率门槛。Trivariate指出，本月早些时候，Broadcom股价经历五年来最差的三个交易日，暴跌18%，尽管其财报显示第四财季业绩超出预期。

投资者似乎处于高度紧张状态。Broadcom的AI芯片业务曾推动股价飙升，但当CEO Hock Tan指出该业务毛利率偏低时，市场情绪迅速恶化。

如今，Broadcom的股价约为2026年预期每股收益的34倍，暗示部分下跌可能已告一段落。

Circle Internet Group也是另一只“伊卡洛斯式”股票值得关注的对象。该公司发行与美元挂钩的稳定币USDC，其在6月曾创下今年最热门的IPO之一。但上市初期股价一度达到263美元，近期股价已回落至约88美元。

与Broadcom类似，Circle也难以满足投资者“月球梦”的期望。11月中旬，该公司公布的第三季度利润超过华尔街预期的三倍。但投资者仍心存忧虑：Circle的IPO锁定期在同期结束，引发担忧内部人士可能开始抛售股票。

股价自那时起已下跌约10%，目前根据FactSet数据，其市盈率约为2026年预期每股收益的89倍。

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