这家700亿美元的对冲基金早早布局了AI的赢家它对AI交易的未来有何看法
Nov 12, 2025 16:09:00 -0500 by Tae Kim | #AI
贾明·兰瓦拉负责Coatue的公募股票投资业务。他所在的公司如何投资于下一代AI机遇。 （Courtesy Coatue）
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创新投资。大家好。过去二十年来，Coatue一直是科技领域最成功的投资者之一。
该机构成立于1999年，致力于在早期识别重要的长期性创新，同时寻找最有可能获胜的公司。目前，Coatue管理约700亿美元资产，公募与私募投资策略大致均衡。
Coatue对人工智能仍持乐观态度，并不断寻找新的投资方式。该公司近期推出了Coatue创新基金，投资于符合条件的客户所持有的公募和私募公司。今年8月，该基金投资了Anthropic和SpaceX。截至9月底，其他主要持仓包括OpenAI、微软、台积电 和Meta Platforms。
该机构已开始在内部使用AI工具以提升投资团队的效率。AI工具收集数据，突出财报中的关键洞察，并帮助分析师识别需要关注的重点领域。Coatue每年投入4500万美元进行数据科学研究，整合信用卡和电子邮件收据交易、网络流量及社交媒体趋势的近实时信息。
Barron’s Tech近期与贾明·兰瓦拉进行了交谈，他是Coatue公募股票投资业务的首席投资官。我们讨论了Coatue如何评估当前AI浪潮以及他们发现的机会。
以下是对话的编辑精华：
Barron’s：Coatue的投资理念是什么？
贾明·兰瓦拉：为什么科技领域具有吸引力？因为它是最具颠覆潜力的领域之一。科技创新不仅催生新的赢家和输家，还催生了全新的商业模式与盈利结构。我们始终关注长期的结构性趋势，并努力寻找赢家。
公司如何看待当前AI周期可能产生的影响规模？
我们研究了多个以往的科技周期。我们认为，AI的规模比以往任何科技浪潮都要大，因为它适用于所有行业和地理区域。从全球GDP和潜在的生产力提升机会角度考虑，我们认为AI市场机会规模达数万亿美元——这是所有科技浪潮中前所未有的巨大空间。
我们目前处于AI周期的哪个阶段？
我们听到全球最大的科技公司CEO们仍在面临算力、电力、数据中心和人力的短缺。我们还听到一些大型AI实验室表示，由于缺乏GPU，他们无法完成所有希望进行的研究。
这表明我们尚未达到平衡状态。虽然很难精确定位当前的采纳曲线位置，但我认为仍处于非常早期阶段——因为我们尚未解锁所有需要解锁的潜力。
AI原生初创公司对当前巨头的颠覆潜力如何？
技术创新曲线的美妙之处在于，它允许新公司快速崛起并成长为百亿美元乃至千亿级规模的公司。在私募市场，我们已看到OpenAI和Anthropic在最新一轮融资中估值均超过1000亿美元，未来随着基本面加速，它们还将继续增长。
再想想那些处于“应用阶段”的公司——例如Cursor等AI编程助手——它们的营收增长速度前所未有，许多私营公司将成长为未来的大公司。
在与公司和初创企业交谈时，哪些AI应用场景正在加速，哪些公司正在实现生产力提升？
我们日常研究中与大量投资组合公司和上市公司交流。我们听到许多来自科技、金融和工业领域的案例，说明它们如何利用AI。
人们常谈论的如编程和客户服务，其实还有很多在营销和客户获取领域。
在运输行业，一家公司表示，过去需要30分钟才能生成报价，现在AI工具仅需30秒。另一家公司谈到处理抵押贷款申请，从几分钟缩短至几秒钟。
这背后是惊人且可能被忽视的生产力提升。
能否谈一谈您对未来12个月最感兴趣的投资方向？
我被要求不谈具体想法，但我可以分享一些信息。我们仍然对半导体、核能生态系统和公有云基础设施充满兴趣。
但有些领域有所不同：我们非常关注AI应用，寻找那些利用AI提升市场份额、营收增长或利润率的公司。这些公司大多位于非传统科技领域，这正是我最感兴趣的地方。
能否谈谈具体子行业？
我提到过抵押贷款、运输和物流。此外，农业乃至医疗保健某些细分领域也在受益。我们看到AI在这些领域应用广泛。此外，在金融领域，AI的普及度正不断上升。
与几年前Coatue早期投资能源相关主题相似，你们现在是否在投资那些受益于AI的非科技公司？
是的，我们以类似方式发现了一些有趣的机会——正如几年前我们投资能源、电力和工业领域与AI主题相关时一样。我们正在寻找非传统科技领域的AI应用赢家。
Coatue每年投入4500万美元用于消费者支出健康洞察和数据。目前经济形势如何？
消费者整体稳定。我们总能看到某些经济板块在周期波动中表现较弱，但我们追踪的总体消费支出并未出现明显负面变化。经济在一定范围内波动，我们目前正处在这个范围内，没有出现异常。
感谢您的时间，贾明。
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