人工智能股票或将在2026年面临来自中国的更多麻烦

中国正持续推进其人工智能技术基础。这一点不容忽视。（Lam Yik/Bloomberg）

要点

• 一份报告显示，中国科学家已研发出LightGen，这是一种基于光子的计算芯片，在人工智能训练和推理方面超越了英伟达的硅基晶圆。
• 面对Meta Platforms收购AI初创公司Manus，后者声称已开发出通用AI代理，交易金额约为25亿美元。
• 过去两个月，Meta、英伟达和微软股价下跌，主要因担忧数据中心支出和盈利时间表。

美国科技股，尤其是人工智能板块，可能正面临来自中国的另一个竞争威胁，这一威胁可能削弱市场最大增长驱动力的信心，尤其是在DeepSeek聊天机器人发布一周年之际。

南华早报上周报道称，上海交通大学和清华大学的科学家们已研发出一种基于光子的计算芯片，其在人工智能训练和推理方面均能超越传统硅基晶圆，如英伟达所生产的晶圆。

该芯片名为LightGen，据报告称，其速度和效率均优于英伟达的Blackwell GPU，但其应用场景更侧重于视频制作和图像合成，而非广泛的AI工作负载。

与此同时，Meta Platforms周二达成协议，收购一家AI初创公司Manus，该公司最初在中国成立，现位于新加坡，交易估值约为25亿美元。Manus声称已开发出全球首个通用AI代理，其性能超越OpenAI的Deep Research。

这些最新进展凸显了投资者对最大AI相关股票下一阶段表现的关注，这些股票在年度后半段因担忧数据中心支出的快速扩张和投资转化为利润的长期周期而停滞不前。

英伟达股价过去两个月已下跌约8%，微软下跌10%，Meta下跌11.8%。小型超算厂商的回调更为剧烈，Oracle下跌28%，AI云平台提供商CoreWeave跌幅超过45%。

大型科技股的上涨仍将是标普500在2026年整体表现的关键支撑，根据S&P Dow Jones Indices资深指数分析师Howard Silverblatt的数据，所谓的“七大巨头”预计将推动标普500预期增长15%中的约45%。

两大AI相关股票——英伟达和微软，将占标普500预期涨幅约30%。

这可能使市场在年初面临剧烈回调风险，如果投资者认为中国在AI技术领域的最新进展会威胁美国在该领域的领导地位。

然而，迄今为止，投资者仍愿意支持国内AI初创公司，尽管面临日益加剧的竞争挑战。

《华尔街日报》上周报道称，OpenAI正计划在春季再筹资1000亿美元，此举将使ChatGPT的创造者估值约为8300亿美元。

根据Deepwater资产管理公司的Gene Munster测算，这相当于其2026年约350亿美元销售预测中值的约24倍。

与此同时，AI公司，或美国政府，尚未准备剥夺中国关键组件。

特朗普总统本月早些时候表示，英伟达可向中国客户出售其H200处理器（公司第二款最强大的芯片），前提是支付25%的营收份额给美国政府。

“我们将保护国家安全，创造美国就业，保持美国在AI领域的领先地位，”他在Truth Social平台上表示。“英伟达的美国客户已经着手推进其令人惊叹的、高度先进的Blackwell芯片，而Rubin并非此交易的参与者。”

然而，中国尚未正式发放允许英伟达向中国客户销售H200的许可证，据报道，北京监管机构正推动使用国产芯片而非美国制造的芯片。

这可能表明中国对自身在AI技术领域的进展充满信心，其中最重大的进展——DeepSeek R1的发布——在1月份令投资者感到不安，引发英伟达股价下跌17%，纳斯达克综合指数下跌3%。

LightGen的出现尚未引发如此程度的担忧，但值得注意的是，DeepSeek的正式发布日期为2025年1月20日，比市场反应早整整七天。

随着AI相关股票在年度最后交易时段仍表现疲软，由于数据中心资本开支、以及实体经济公司对新技术采纳意愿低迷等问题，中国最新进展不容忽视。

请致信Martin Baccardax，邮箱地址为martin.baccardax@barrons.com