这些股票在2025年成为令人惊讶的AI赢家它们能为我们2026年提供什么启示

西部数据和希捷对硬盘的需求在2025年急剧上升。（Courtesy Western Digital）

关键要点

• 西部数据和希捷科技控股在2025年分别上涨了303%和232%。
• 由AI驱动的数据中心高容量硬盘需求激增，推动了这两家公司的收入和定价能力。
• 分析师建议在2026年AI投资中关注网络公司如Ciena和Arista Networks，以及光学元件制造商如Tower Semiconductor和Corning。

芯片制造商、云巨头，甚至能源股都占据了AI交易的大量关注。然而，一对原本默默无闻的科技股却成为了AI赢家。

西部数据 在标普500指数 中2025年表现最佳，涨幅达303%。其竞争对手希捷科技控股 排名第三，涨幅232%。（美光位居第二，涨幅238%。）

西部数据 和希捷制造硬盘，数据中心对它们最高容量、最高利润率硬盘的需求急剧飙升。

希捷首席执行官戴夫·莫利告诉《巴伦周刊》：“AI从根本上重塑了硬盘需求，因为它提升了数据和数据存储的经济价值。”“每一次交互都推动了获取、处理和存储更多数据的需求。”

西部数据在发布财报前的“静默期”内拒绝置评。

精明的投资者早已知晓这个故事：一家市值庞大的股票上涨300%并不容易被忽视。真正的挑战在于寻找下一个西部数据或希捷。

与《巴伦周刊》交谈的分析师们提供了一些线索，解释了这两家股票在2025年为何飙升，以及如何在2026年赢得AI交易。

数据存储行业在过去并不景气。西部数据在财政2023年和2024年亏损，收入暴跌，库存积压在货架上。希捷在那几年勉强实现微利，但收入在过去十年中逐步下滑。

这两家公司还错过了AI支出的最早热潮，该热潮围绕微软和谷歌等超大型云服务商展开。

“大量精力和IT支出都投入了超大型计算中，”Argus Research研究主管吉姆·凯勒赫说，“其他一切都被搁置在一边。”

这使得估值具有吸引力，因为AI需求开始扩张。2025年初，希捷的市盈率倍数为10倍，而此前一年为37倍。西部数据更便宜，年初市盈率倍数仅为7.4倍。

更强的定价趋势是这对组合飙升的另一个原因。在十年前库存曾大幅堆积的情况下，这两家公司现在在供应上更加谨慎，福克斯顾问公司Steven Fox表示。

硬盘的成本仅为Nvidia服务器机柜的一小部分，而更高效的硬盘可以为数据中心节省成本，福克斯指出。这意味着希捷和西部数据可以向客户提出更高的价格，而无需过多费力。

“在数据中心总成本的大框架中，这并不是一个巨大的变动因素，”福克斯说。

现在或许还不算太晚买入希捷和西部数据。希捷首席执行官莫利告诉《巴伦周刊》，客户仍在继续加大对AI的投资，而视频创作和AI代理等新应用场景可能会进一步推动需求。FactSet调查的华尔街公司中，71%将希捷评级为“买入”或同等评级，77%将西部数据评级为“买入”。

但在一个历史上周期性的行业，分析师梅赫迪·霍塞尼认为，这两家公司的股价已经部分反映了当前需求周期的上涨。

“我从亲身经历中学会了，不要认为这一次周期会与过去几十年不同，”霍塞尼说，他目前对希捷股票评级为“负面”，对西部数据评级为“中性”。

对那些对进入市场感到犹豫的投资者来说，还有其他未被充分关注的AI细分领域可以探索。凯勒赫，Argus研究分析师，对希捷和西部数据均给出“买入”评级，同时他对2026年网络公司如Ciena 和Arista Networks 也持积极看法。

随着AI从大型语言模型和开发它们的超大型云服务商扩展开来，企业和甚至国家都在建设数据中心，以在内部托管AI能力，凯勒赫说。这需要数据存储和通过以太网或光网络传输AI的能力。

以太网领导者Arista，作为《巴伦周刊》六月份的股票推荐，今年涨幅19%。鉴于其相对较低的估值，这是凯勒赫在2026年的最佳押注之一。

霍塞尼，Susquehanna分析师，特别看好光网络建设，建议关注光学元件制造商。Tower Semiconductor（生产硅光子器件）和Corning（生产光纤）是霍塞尼的两个首选。

对西部数据和希捷惊人定价能力感到惊艳的投资者可能会喜欢电子制造服务（EMS）行业。该行业包括Sanmina、Jabil 和Flex，超大型云服务商依赖这些公司为数据中心提供组件。随着服务器机柜变得越来越复杂，EMS公司可以收取更高价格，福克斯告诉《巴伦周刊》。

“这有点像硬盘的故事，”福克斯解释道，“EMS公司可以叠加不同解决方案，扩大利润率，同时为最终用户节省成本。”

无论投资者如何在2026年参与AI交易，机会都将比过去几年更不明显。在市场最顶端，所谓的“七大科技股”已成为21世纪最拥挤的交易之一。在相对低调的股票中，找到一只市值7倍市盈率的“西部数据”仿品，恐怕会非常困难。

“2026年不会那么容易，”霍塞尼说，“你不能仅仅因为AI主题就持有股票，你必须非常谨慎。”

致纳特·沃尔夫，电子邮件：nate.wolf@barrons.com