航空股面临动荡为什么假日出行的提振对保住2025年收益至关重要

Nov 27, 2025 09:22:00 -0500 by Callum Keown | #Airlines

政府停摆的影响可能伤害航空股，除非假日出行能够力挽狂澜。（Mario Tama/Getty Images）

要点

航空股在2025年经历了严峻的动荡后，终于步入正向区间。但前方仍有更多麻烦，该行业需要一个强劲的假日出行周期，才能保住其收益。

该行业从4月暴跌中恢复良好——得益于唐纳德·特朗普总统的关税公告——但政府停摆的潜在影响（预计将在未来几周内通过航空公司的业绩指引更新体现），正威胁着当前的上涨势头。

感恩节至年底这一时期历来是航空股的“脆弱期”——至少在2023年和2024年创纪录的假期出行热潮之前都是如此。

追踪航空股表现的全球JETS交易所交易基金，在2018至2022年连续五年下跌——平均跌幅4.8%。其中部分跌幅受新冠疫情影响，但过去两年的强劲假日出行帮助扭转了这一趋势。

根据道琼斯市场数据，JETS ETF在2023年假日季上涨14%，2024年上涨3.5%。

去年12月1日创下美国航空客运量纪录，全国机场的运输安全局官员共筛查了309万名乘客。今年夏季，这一纪录被打破——6月22日，筛查人数达到310万。

今年截至目前表现稳健——11月21日（星期五）是迄今为止最繁忙的一天，共筛查了280万乘客，据TSA数据。但值得关注的是，感恩节后的周日，将决定是否能再次打破纪录。

“12月季度收入通常由10月企业旅行强度以及感恩节和年底假期的出行情况决定，”TD Cowen分析师汤姆·菲茨杰拉德周六在一份报告中写道。

在政府停摆影响下，今年假日出行对收入的提振尤为关键。联邦航空管理局于11月初下令分阶段减少航班，以应对资金缺口对空管人员的影响。

这意味着该行业面临一场艰难的战斗，试图保住2025年艰苦争取到的收益。航空股在特朗普总统公布关税措施后于3月和4月初暴跌，但随后迅速反弹——达美航空、美联航和西南航空今年均上涨4%至6%，JETS ETF上涨3.6%，目前距离4月52周低点跌幅达53%。

“我们预计航空公司将在未来几周更新业绩指引，反映政府停摆对出行意愿的负面影响，”雷蒙德詹姆斯分析师萨万蒂·西思周二在一份报告中表示。她补充说，她的调查数据显示，尽管停摆初期旅客未受影响，但11月起出行需求开始下滑。

TD Cowen的菲茨杰拉德指出，11月前20天航空客运量同比下滑1.8%。他补充说，他原本期待在联邦航空管理局强制减航措施解除后，客运量能出现反弹。

“我们将密切关注下周的客运量，仍乐观认为仍有足够时间挽救12月假期季，”他补充道。

但他也表示，投资者已做好应对12月业绩下调的准备。或许，唯有强劲的假日出行周期，才能挽救航空业在年末最后几周的年度收益。