阿里巴巴显示中国可能是英伟达和AMD的下一个前沿

英伟达HGX H100服务器。（Marlena Sloss/Bloomberg）

要点

• 英伟达计划于二月中旬前向中国交付高达80,000颗H200芯片，且不会影响美国供应。
• 雷蒙德詹姆斯分析师预计，英伟达从中国销售中可能获得70亿美元至125亿美元的收入增长。
• AMD的符合中国要求的人工智能加速器芯片即将进入商业量产阶段，据报道阿里巴巴计划采购50,000颗MI308芯片。

中国快速增长的人工智能产业可能正准备大量采购美国芯片，这将为英伟达和先进微器件等公司创造机遇，同时也带来竞争。

据路透社本周援引知情人士报道称，英伟达计划于二月中旬前向中国交付高达80,000颗H200芯片。该公司在回应《巴伦周刊》的询问时称：“向中国授权客户销售H200芯片的许可销售不会影响我们向美国客户供货的能力。”

雷蒙德詹姆斯分析师周一表示，如果美国芯片公司能够抓住中国芯片需求并应对不断变化的贸易紧张局势——这一局势有时已阻碍了销售——则可能带来巨大收益。

“诸多变量尚未明朗，使得精确预测结果变得困难，”由西蒙·勒奥波尔领导的分析师团队在一份报告中写道。

在乐观情景下，分析师认为先进微器件公司可能获得5亿至8亿美元的收入增长，这有望使其明年每股调整后收益额外增加20美分。对英伟达而言，中国销售的潜在收益可能高达70亿至125亿美元，每股调整后收益增幅最高可达30美分，分析师表示。

然而，对于那些曾在中国投资市场中经历重重考验的投资者而言，监管风险依然巨大。

“仍存疑问，中国政府是否会允许或阻碍其云服务运营商采购先进GPU，以及美国政府出口许可证费如何计算，”雷蒙德詹姆斯分析师写道。

英伟达不仅要应对复杂的监管环境，还可能面临来自AMD的竞争。

AMD符合中国要求的人工智能加速器芯片已接近商业量产阶段，据贸易媒体MLex周一援引知情人士报道称，阿里巴巴计划采购高达50,000颗此类芯片。

阿里巴巴——这家中国在线零售和云计算巨头——今年已崭露头角，成为中国的AI领头羊之一，其股价在2025年已上涨近80%。据悉，该公司正计划采购AMD的MI308芯片——这是更强大的MI300芯片的出口版本。

中国为英伟达带来了一些不错的增长潜力，但最终，该公司似乎清楚自己的核心业务仍在于芯片制造，而在此领域占据主导地位。据《信息》报道，英伟达在退出与亚马逊AWS的竞争后，重组了其云团队。

最终，雷蒙德詹姆斯仍对英伟达持乐观态度，并维持其“强烈买入”评级。“我们持续认为，人工智能基础设施在未来十年内是一个数万亿美元级别的机会，英伟达在其中处于行业领先增长的有利位置，”分析师写道。

英伟达股价在周二上涨3%。AMD股价持平。阿里巴巴股价上涨0.2%。

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