健康趋势无法阻止这只股票及其7%的股息收益率

Altria是菲利普·莫里斯公司的母公司，后者是万宝路香烟的制造商。（Justin Sullivan/Getty Images）

关键要点

• Altria提供7.3%的股息收益率，仅次于福特，在标普500指数中居首位，得益于稳定的盈利和现金流。
• 尽管香烟销量下降，但Altria预计2025年和2026年每股盈利将增长5%至6%，得益于回购股票。
• Altria已将股票回购计划增加至20亿美元，并正在开发新产品，如On! PLUS尼古丁口香片。

Altria的股价存在诸多问题。但其稳定7%的股息收益率——以及如此高额的派息——可以掩盖很多缺陷。

作为美国领先的香烟制造商，Altria绝非任何人的ESG（环境、社会和治理）股票概念。仿佛在对这一想法眨着眼睛，万宝路和议会牌香烟的制造商还持有酿酒商安海斯-布希英博 8%的股份，以及大麻公司Cronos 41%的股份。

美国每年吸烟人数持续减少。根据美国肺协会的数据，目前成年人吸烟比例已降至12%以下，2015年为15%。这一趋势不会逆转，对Altria股价造成了影响，目前股价为58美元——几乎与十年前持平。

但对于更关注派息而非增长（或健康）的投资者而言，该股票仍显得相当有吸引力。根据FactSet的预测，华尔街分析师预计2025年和2026年每股盈利将增长5%至6%。

虽然华尔街分析师预计2026年销售额将持平或略有下滑，但每股盈利将得益于回购股票。10月份，Altria表示，自年初以来已斥资超过7亿美元进行回购，董事会已将回购计划（将于明年12月到期）从10亿美元增至20亿美元。

Altria也在开发新产品以弥补香烟收入的损失。今年秋季，该公司在北卡罗来纳州、德克萨斯州和佛罗里达州推出了On! PLUS尼古丁口香片。待美国食品药品监督管理局批准后，Altria有望在全国范围内销售该产品。

“我们特别欣赏Altria增长的稳定性。”斯蒂费尔分析师马修·史密斯在10月底写道，“该公司在盈利增长和投资之间取得平衡，以支持其无烟化愿景。”

加上Altria稳定的盈利增长和7.3%的股息收益率，不难理解为何该股票显得颇具吸引力。派息比例是标普500指数中仅次于福特的最高水平，看起来相当稳健。

Altria并不总被纳入“股息 aristocrat”（即具有数十年稳定派息和提高派息历史的公司）名单。但如果你将其过去作为菲利普·莫里斯的一部分计算在内，它已连续50多年稳定派息。（2003年，菲利普·莫里斯更名为Altria，2008年，Altria将其子公司菲利普·莫里斯国际（Philip Morris International）分拆出来。）

据FactSet数据，Altria每季度产生约30亿美元现金，而派息仅花费17亿美元。另外5亿美元至6亿美元用于偿还债务和回购股票，但仍有足够空间应对风险。

在周五的一份报告中，Bespoke Investment Group表示，尽管Altria股价在过去二十年中涨幅落后于市场，但若考虑再投资的股息，Altria的表现远超市场，回报1300%，而市场整体回报仅为730%。

“无论您对香烟股票及其对公众健康的影响有何看法，过去二十年的香烟股票投资绝非将钱投入烟雾中。”该公司写道。