美国比特币股票自上市以来下跌超70%为何一家公司刚刚将其评级上调为“买入”

埃里克·特朗普是美国比特币（GIUSEPPE CACACE/AFP via Getty Images）的联合创始人兼首席策略官

要点

• 美国比特币股票在12月2日解禁期结束后下跌39%，自9月上市以来股价已下跌72%。
• 罗斯资本公司首次覆盖美国比特币股票，给予“买入”评级，并设定了4美元的价格目标，称其独特的运营结构是关键。
• 美国比特币的比特币储备量达到4,783个代币，上周新增416个比特币。

当投资者在首次机会出现时抛售股份，这对一家公司来说并不乐观——上周，美国比特币股票便出现了这种情形。现在，一家公司认为其股票值得“买入”。

美国比特币股票在12月2日暴跌39%，因为主要股东在私人发行股份的锁定期结束后“变现”套现。自9月上市以来，股价一直挣扎着无法恢复，目前跌幅已超过70%。周三下午，股价收于1.94美元，下跌5.4%。

但罗斯资本公司的分析师认为，由埃里克·特朗普共同创立的这家比特币矿商具备回报潜力。该公司在周三的一份研究报告中首次覆盖美国比特币股票，给予“买入”评级，并设定4美元的价格目标。

罗斯资本公司在过去一年中为美国比特币及其合作伙伴Hut 8提供了投资银行服务，该公司在周三的报告中披露了这一信息。罗斯资本公司还被委任为Colombier Acquisition III特殊目的收购公司（SPAC）的承销商，该公司的董事会成员包括唐纳德·特朗普二世，尽管该次收购尚未完成。此外，该公司还曾担任Colombier Acquisition II的顾问，该SPAC在今年与GrabAGun Digital Holdings（唐纳德·特朗普二世担任其董事会成员）合并。

罗斯资本公司表示：“根据监管规定，公司必须披露其是否已就投资银行服务获得报酬，以及是否作为管理者或共同管理者参与了报告中提及的公司。”公司还表示，分析师必须根据《监管AC》规定，在每份研究报告中确认其报告中所表达的观点和意见均为其个人独立判断。

美国比特币的商业模式很简单：“公司专为最大化股东对比特币（BTC）的敞口而设计。”罗斯分析师达伦·阿夫蒂写道。

周三，该公司报告称，其比特币储备量已达到4,783个代币，上一周新增了416个比特币。

比特币挖矿——一项耗电的解决复杂方程以铸造新币的过程——是这一模式的一部分。虽然许多矿商将数据中心转向支持先进计算与人工智能，但美国比特币仍专注于加密货币。罗斯资本公司表示，该公司与另一位矿商Hut 8的合作使其获得数据中心基础设施、电力及运营支持。

罗斯资本公司认为，挖矿使美国比特币区别于其他所谓的“数字资产储备”（DATs）。传统的DAT模式，由Strategy公司推广，涉及发行股权和债务以积累尽可能多的加密货币。

罗斯资本公司表示，如果挖矿仍能盈利（在合适条件下是可能的），美国比特币可产生真实现金流，而其竞争对手则没有运营实体。公司可以在市场条件允许的情况下在公开市场上购买比特币，该公司表示。

“我们认为，由于其独特的运营结构、资本获取能力以及与纯玩数字资产储备公司相比的采矿业务支持，ABTC可比其同行更快地增加比特币持有量并提升流动性，”阿夫蒂写道。

罗斯资本公司预测，到2027年下半年，美国比特币的储备量将达到约26,000枚，通过挖矿和购买相结合实现。

埃里克·特朗普是唐纳德·特朗普的次子，现任美国比特币首席策略官。他的哥哥唐纳德·特朗普二世也是重要投资者。罗斯资本公司认为，由特朗普家族支持意味着品牌认知度强，且可能获得更大资本支持。

目前仅有少数分析师关注美国比特币，而FactSet追踪的分析师中，无人覆盖特朗普媒体与科技集团。罗斯资本是唯一一家覆盖GrabAGun的机构。

特朗普媒体（Truth Social母公司）股票今年下跌67%。该公司于2021年通过由EF Hutton承销的SPAC合并上市。

与特朗普家族创办的World Liberty Financial有合作关系的加密货币储备公司ALT5 Sigma，上周收到纳斯达克交易所的两份通知，称该公司未符合交易所的上市要求。

该公司在声明中表示：“ALT5正在积极解决这些问题，以符合纳斯达克规则。”

致信Nate Wolf于 nate.wolf@barrons.com