这家私募股权股票遭受了重创为何它仍可能加入标准普尔500指数

Dec 03, 2025 02:30:00 -0500 by Ian Salisbury | #Private Equity

Ares管理公司的联合创始人兼首席执行官迈克尔·阿罗赫蒂。（PATRICK T. FALLON/AFP/ Getty Images）

关键要点

Ares管理公司可能即将被纳入标准普尔500指数。这可能意味着，任何愿意押注于可能过度扩张的私募信贷的投资者都可把握一个买入机会。

周五，标准普尔500指数预计将公布最新调整名单。正如《巴伦周刊》最近所指出的，Ares似乎已进入潜在入选名单。股票在被指数追踪基金纳入后通常会获得价格提振，再加上公众关注度的提升。

Ares是一家拥有约6000亿美元资产的私募资产管理公司，目前其股价正在出售。与KKR和Blackstone等大型竞争对手一样，其股价今年下跌约9.7%。

私募资产管理公司是投资机构，许多起源于私募股权合伙企业，如今已成为公开上市的公司，管理范围超越传统股票和债券市场，包括私募股权、私募信贷、房地产、基础设施等。

Ares的市盈率目前为25倍（基于未来收益），而其他另类资产管理公司的平均市盈率约为17倍。不过，根据FactSet数据，这一市盈率从年初的约32倍有所下降。这是因为尽管Ares的股价下跌（从1月31日的历史高点下跌近20%），华尔街分析师仍预计其2026年盈利将增长近30%。

与竞争对手一样，Ares也受到私募信贷领域的担忧困扰。Ares的私募信贷资产约为3900亿美元，占其管理总资产的三分之二。而Blackstone的私募信贷约占其总资产的三分之一，KKR则不到一半。

在近年来，私募信贷领域是另类资产业务中增长最快的领域之一，这得益于传统债券回报率低迷，以及富裕投资者对其日益青睐。该领域的长期增长前景依然光明。

今年早些时候，特朗普政府采取了措施，旨在帮助将私募资产纳入401(k)计划，释放出数万亿美元潜在投资资金，供机构追逐。

但也有迹象显示风险加剧。今年秋天，汽车公司First Brands和Tricolor Holdings破产事件引发了广泛担忧，尽管这些公司曾通过传统银行渠道借贷。近期，另一家专注于私募信贷的公司Blue Owl不得不放弃其两家业务发展公司的合并计划，因为遭到公众反对。

一些市场观察人士已发出警报。“私募信贷正处于一场重大危机的第二阶段（并非2008年，而是其亲戚），”熊阱报告周二写道。“散户投资者正在承担风险。”

但并非所有人都担忧。周一，高盛将Ares列入其推荐股票名单。该投资银行此前认为，今年私募资产管理公司股价下跌是一个“逢低买入”的机会，因为私人贷款违约率仍处于历史正常水平。

上个月，Ares首席执行官迈克尔·J·阿罗赫蒂几乎向紧张的市场发出了“欢迎加入”的信号。

“从宏观角度看，我们认为如果出现与过去周期类似的信贷周期，Ares将受益，”他在公司11月3日的财报会议上表示。阿罗赫蒂补充道，公司在2008-2009金融危机和2020-2021新冠疫情危机后比以往更强大，因为其业绩优于同行。

“这种表现使我们能够率先行动，并在这些时期加速增长，”他补充道。

尽管Ares拒绝就本篇文章发表评论，但阿罗赫蒂在财报电话会议中也表示，公司正看到对私募信贷及其他投资产品的强劲需求。

从长期来看，阿罗赫蒂可能是对的，但考虑到信贷市场看似脆弱以及Ares的高市盈率，投资者短期内可能面临更多痛苦。