比特币刚刚经历了数月来的最差一周为什么加密货币和股票今天走势不同？

本月比特币价格暴跌。（VERNON YUEN/AFP via Getty Images）

关键要点

• 比特币周五收盘下跌2.1%，本周累计跌幅超过10%。
• 其他加密货币也在24小时内显著下跌，以太坊下跌3.7%，Solana下跌4.8%，XRP下跌3.3%。
• 加密货币市场下跌主要归因于投资者预期美联储不会降息，以及资金从风险资产中流出。

周五，加密货币未能分享整体市场上涨的红利。尽管科技股为主的纳斯达克指数摆脱了周四的下滑，但加密货币投资者尚未准备好承担更多风险。

比特币周五在下午4时前的24小时内下跌2.1%至84,535.40美元，本周累计下跌10.3%。这是自二月底最后一周以来的最差表现，当时比特币下跌11.4%。

相比之下，三大主要股票指数在周五均上涨约1%。

周五走势差异的简单解释是，比特币自10月6日高点以来已下跌超过30%，许多持有者因此处于亏损状态。由于加密货币常存于保证金账户，一些投资者可能被迫卖出以弥补亏损，进一步压低价格。

整体股市虽波动，但仍处于相对高位。标普500指数从十月末高点约6890点下跌仅4%。

使用Highcharts 9.0.1绘制比特币价格图表，数据来源：CoinDesk，截至11月21日。

使用Highcharts 9.0.1绘制2025年11月价格走势图： 70,000 80,000 90,000 100,000 110,000 120,000 130,000

比特币可能面临更多下跌压力。金融研究公司Sevens Report的分析师周五表示：“从需求角度看，似乎已出现早期但日益增长的担忧，如果抛压继续加剧，这种担忧可能演变为全面恐慌。因为更低的价格将引发更多抛售，形成某种‘绝望循环’。”

其他数字资产也表现不佳。以太坊下跌3.7%，Solana下跌4.8%，XRP下跌3.3%。

近期加密货币价格暴跌由多种因素驱动。

首先，投资者不确定美联储下月是否会降息。如果央行维持利率不变，比特币及其同类资产将相对于债券和储蓄账户等收益型投资变得吸引力下降。

其次，市场判断当前是退出风险资产的好时机，因对高昂的人工智能估值存疑。

第三，许多投资者此前以约9万美元的价格买入比特币，如今价格已跌破该水平，他们可能不愿继续买入，尤其是在借入资金买入且面临保证金追缴时。保证金追缴是指经纪人要求投资者追加资金以覆盖贷款。这可能导致被迫抛售，进一步加重资产价格下行压力。

不要指望暴跌就此结束。鉴于感恩节后周四起交易量可能萎缩，下周比特币价格可能迎来大幅波动。

“本周及假期期间，市场流动性很可能枯竭，”加密货币数据提供商Kaiko研究主管亚当·摩根·麦卡锡（Adam Morgan McCarthy）对《巴伦周刊》表示，“如果投资者在假期前继续抛售头寸，流动性进一步枯竭，可能加剧价格波动。”

请致信Anita Hamilton（anita.hamilton@barrons.com）或George Glover（george.glover@dowjones.com）