比特币走弱两种押注其反弹的方式
Dec 03, 2025 03:00:00 -0500 | #Options #Striking Price
期权市场可能是一个进入加密货币风暴中心的机会。上图：在香港举行的比特币亚洲会议上展示的比特币标志。（Chan Long Hei/Bloomberg）
如果你相信比特币及其他加密货币是金融市场的永久组成部分，那么它们近期的走弱可能是一个买入良机。
加密货币市场正承受极端压力，投资者情绪已濒临末日。造成这种困境的明显原因是超现实的。
据报道，日本央行可能加息，这对加密货币产生影响，因为许多交易者据说借日元购买这些资产。如果日本利率上升，投资者很可能会抛售加密货币以覆盖其日元贷款。
在低利率国家借款，购买另一国家高风险资产是精明投资者（如银行交易台和对冲基金）的常见策略，但看到这种策略被用来解释加密货币走弱，令人感到惊讶。
当这种动态发生时，那些希望押注恐惧情绪转为贪婪的激进投资者，可以关注Strategy和Coinbase Global。这笔交易的警告标签是：很难确定买家是否会以大幅下跌的价格涌入（更不用说当前水平），就更不用说当前水平了。
最简单的方式是通过购买Strategy或Coinbase的股票增加敞口。在波动市场中，建议采用“逐步建仓”，即分阶段买入股票。如果你想买1500股，可以先按市价买500股，再在5%更低的价格买500股，最后在10%更低的价格买500股。
然而，另一种更聪明的方式是在下跌期间建立仓位，即在期权市场中进行交易。（https://www.barrons.com/articles/how-to-buy-and-sell-options-without-making-a-fool-of-yourself-51600336811?gaa_at=eafs&gaa_n=AWEtsqdPTONCNiccht8l8JtIXCvF_0sfyWrNcObI7KzYRlmjYjCvE2AWg1hCC3JM1xo=&gaa_ts=693069f4&gaa_sig=xz7d10DME2XqVOXMGYui73NDbTf4knmMxEkgRO2MJP5rEQ5xaY2Ne1auNJ9fCbZOOS3v3LzhKEeEPqwHsM2ByA==）。在这里，投资者只需同意以更低价格买入股票即可获得报酬。由于Strategy和Coinbase的期权价格伴随着极度的恐惧溢价，任何买入看跌期权来对冲这些股票的投资者都支付了高价。希望拥有这些股票的激进投资者可以利用这一点，向恐慌的投资者卖出看跌期权。
Strategy可以作为一个模板，用于在加密货币下跌期间获利。随着股价约在182美元，激进交易者可以以约9.60美元的价格卖出1月158美元的看跌期权，以及以约7.50美元的价格卖出1月150美元的看跌期权。
如果股价反弹，看跌期权的溢价可以保留。如果到期时股价低于行权价，投资者必须买入股票。过去52周内，Strategy股价从166.01美元波动至457.22美元。
当股价下跌时，看跌期权的价值会上升。但对想持有股票的投资者来说，卖出股票看跌期权是历史悠久的、以较低价格买入股票的方式。由于弱势股票的隐含波动率通常较高——加密货币股票的波动率更是惊人——看跌期权卖方因承担风险而获得丰厚报酬。
我们选择Strategy和Coinbase的原因很简单。
Strategy的创始人Michael Saylor，很可能比大多数人更了解比特币。他的公司拥有约65万枚比特币。
Coinbase方面，作为顶级加密货币交易所，通常在恐惧与贪婪推动交易量激增时受益，这为交易所创造了利润。
这两只股票还有一个共同点：它们在技术上已经“破位”。两者都在20日、50日、100日和200日简单移动平均线之下。低于200日移动平均线的股票通常被视为“死钱”。
在这些股票上卖出看跌期权，与市场情绪背道而驰。这种交易表达了对技术性破位将被修复的预期，前提是价格达到吸引买家的水平。
如果你是加密货币的信徒，期权市场将支付你进入加密货币风暴中心的费用。