比特币暴跌意味着问题远不止加密货币领域如何保护你的投资组合

Coinbase股价在最近几个交易日的跌幅已超过整个市场。 (Dreamstime)

关键要点

• 自10月6日以来，比特币已下跌24%，影响了包括Robinhood、Coinbase和Interactive Brokers在内的顶级券商。
• Robinhood、Coinbase和Interactive Brokers的股价在过去五天内分别下跌了约4%、7%和5%。
• 一些分析师将当前券商股的市场泡沫与1990年代末期相比较，引发对进一步下跌的担忧。

加密货币崩盘 不仅伤害了比特币看涨者，投资于Robinhood、Coinbase 和Interactive Brokers 等顶级券商的投资者也遭受重创，因为这些公司是今年市场最热门的股票之一。

比特币自10月6日以来已下跌24%，带动其他代币同步下跌。问题是，加密货币市场的波动是否会引发更广泛的股市抛售？目前似乎并未发生。尽管主要市场指数波动剧烈，但它们离近期高点下跌10%仍相去甚远——通常将此定义为“回调”。

纳斯达克综合指数 从日内历史新高回落4%，而标普500指数 仍仅低于近期峰值约2%。两者均在周五从早前抛售中反弹。

但加密货币危机造成的损失显然已波及券商投资者。Robinhood在过去五天内下跌约4%，而Interactive Brokers和Coinbase分别下跌5%和7%。

这些股票对整体市场也产生了影响。Robinhood、Coinbase和Interactive Brokers今年均被纳入标普500指数，并且仍是该指数中表现最好的股票之一。Robinhood在2025年飙升近225%，Interactive Brokers上涨约50%，这意味着它们仍有下跌空间。

其他券商股票，如Charles Schwab和eToro，逆势上涨。Schwab股价持平，而eToro本周早些时候宣布强劲业绩并计划进军快速增长的预测市场，过去五天内上涨超过15%。

然而，大多数券商股的大幅回调可能是一个令人担忧的信号。Acadian Asset Management的组合经理Owen Lamont对《巴伦周刊》表示，今年Robinhood和Interactive Brokers等股票的上涨让他想起了1990年代末期的市场泡沫。

E*Trade和Ameritrade等公司的股票——它们如今分别被摩根大通和Schwab持有——曾随互联网泡沫股票一同飙升，随后又随科技板块暴跌。

Lamont表示，如今的顶级券商可能面临进一步下跌的风险，如果这些公司的客户持续抛售与人工智能相关的加密货币和科技股票。担忧在于，在这些资产长期处于熊市的情况下，交易量会萎缩，从而侵蚀券商的佣金收入。

这并非好消息，但当前加密货币和科技股的波动未必会引发2000年那样严重的抛售。LNW财富管理公司首席投资官Ron Albahary表示，当前加密货币及其他所谓“动量投资”的市场回调是健康的。

Albahary表示，他并未看到任何迹象显示出现保证金追索——即券商要求使用借入资金购买资产的投资者追加现金，目前尚未波及加密货币或股票市场。保证金追索通常会导致被迫抛售，进而引发更严重的市场回调。

“是的，加密货币中杠杆很高，这也是我们看到抛售的原因。但目前还没有出现红色闪烁警告的保证金追索迹象，”他说，“这总是存在风险，但我们现在并未看到它迫在眉睫。”

无论如何，加密货币和科技股的波动应提醒投资者，多元化投资组合比过度押注单一或两个主题更明智。

鉴于“七大巨头”及其他科技股主导标普500指数，投资者也应持有像Invesco标普500等权重ETF 这样的等权重市场指数。同时持有高股息收益的防御性行业，如医疗保健、房地产和消费必需品，也能提供保护。债券 也仍应是资产配置的重要组成部分。

此外，尽管黄金价格近期从历史高点回落，但最近已重新焕发光彩。过去五天黄金价格上涨超过2%，而比特币价格下跌8%。

加密货币终究不是数字黄金。

请致信Paul R. La Monica至 paul.lamonica@barrons.com