波音股票持续走强为何其股价明年或再涨25%

波音公司预计2026年将交付近700架飞机。(POOL/AFP via Getty Images)

关键要点

• 波音股价今年已上涨23%， Tigress分析师预计其股价将进一步上涨25%，目标价为275美元。
• 公司订单 backlog 约为5,900架飞机，价值超6000亿美元。
• 波音预计2026年将交付近700架飞机，高于2025年的约560-570架。

波音 正步入复苏之路。这家航空航天与国防公司今年表现强劲，分析师认为未来12个月情况可能更加乐观。

波音股价截至周一收盘已上涨23%，投资者对CEO凯利·奥尔特伯格（Kelly Ortberg）领导下的公司前景重拾信心。这位前机械工程师于2024年7月被任命，旨在扭转长期被批评“重财务工程而轻航空专业”的公司局面。

但股价目前约在220美元，距离两年前约260美元的水平仍相去甚远。Tigress分析师伊万·费因塞特（Ivan Feinseth）认为，波音终于准备好重新达到这一高度，他将波音股价目标价定为275美元，意味着从当前水平上涨约25%。

“波音的长期增长与股东价值创造由强大的结构性驱动因素支撑：长达数十年的商用喷气机周期、国防与航天业务的持续扩张，以及高毛利服务与可持续发展路线图，”费因塞特在周一的研报中写道。

许多积极因素已在《巴伦周刊》最近将波音列为重点推荐股中体现——最重要的是，其订单 backlog 约5,900架飞机，价值逾6000亿美元，反映了全球对商用喷气机持续的需求。

此外，费因塞特认为波音将受益于Citi分析师近期识别的诸多“超级趋势”，包括航空旅行需求上升、国际军备重建、AI驱动无人机与导弹技术进步，以及太空经济崛起。

波音的问题主要集中在生产而非订单获取。但费因塞特认为，公司在近期并购活动中的表现带来乐观预期。本月早些时候，波音宣布终于完成对机身供应商Spirit AeroSystems的收购，此举源于2024年1月阿拉斯加航空737 MAX客机在飞行中紧急舱门密封件爆裂事件。与此同时，该公司今年早些时候表示，将出售其数字航空解决方案业务的若干部分，以105.5亿美元的价格出售给专注于软件的投资公司Thoma Bravo。

“波音保留了围绕维护、诊断与维修的核心、机队导向的数字能力，但退出了大多数面向客户的飞行操作和导航平台，反映出其正从广泛的航空软件所有权转向核心飞机、国防及精准服务与数据产品，”费因塞特写道。

波音预计2026年将交付近700架飞机，高于2025年的约560-570架。其主要竞争对手空客预计2026年将交付约900架，高于2025年的约790架。

“随着波音交付量恢复，管理层与外部预测均指出，公司将在2026年从当前的现金净支出转向正向自由现金流，且长期可能实现低个位数十亿美元级的盈利，”费因塞特写道。

波音已近七年未实现盈利，因此估值较为困难。费因塞特以20倍市盈率对波音未来12个月的非息税折旧摊销重组前利润（EBITDA）预测104.4亿美元，推导出275美元的目标价。

请致信亚当·克拉克（adam.clark@barrons.com）