债市交易员为“发言非常积极”的美联储和债务销售做准备

美联储理事克里斯托弗·沃勒支持在12月降息。（Aaron Schwartz/Bloomberg）

要点

• 投资国债的投资者将迎来繁忙的一周，包括多位美联储官员讲话和1250亿美元债券发行。
• 超过十位美联储官员，包括旧金山联储主席玛丽·戴利和理事克里斯托弗·沃勒，将发表演讲。
• 10年期美国国债收益率为4.115%，200日移动平均值为4.29%，若突破该水平，可能预示收益率将进一步走高。

投资国债的投资者需做好准备迎接充满新闻的一周，这些新闻可能推动价格变动。美联储政策制定者将密集发表讲话，同时还将迎来一波债券发行潮。

交易员们正置身于迷雾之中。由于政府停摆，数周内几乎没有发布联邦经济数据，使得预测利率走势（决定国债价格的最大因素）比往常更加困难。这使得美联储的评论显得尤为重要。

本周将有超过十位官员发表讲话。

旧金山联储主席玛丽·戴利周一在彭博社采访中表示，她可能倾向于在12月第三次降息。这一政策举措也得到了被视为有望接替美联储主席杰罗姆·鲍威尔的理事克里斯托弗·沃勒的支持。

周二因退伍军人节国债市场休市，但美联储理事迈克尔·巴尔将于美东时间晚上10:25在新加坡金融科技节发表演讲。

周三将首先迎来美国财政部年度市场会议，纽约联储主席约翰·威廉姆斯将在会上发言。

费城联储主席安娜·保尔森、亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克和波士顿联储主席苏珊·柯林斯将于周三发表讲话，沃勒与美联储理事史蒂芬·米兰也将出席。

周四预计圣路易斯联储的阿尔贝托·穆萨莱姆和克利夫兰联储的贝丝·哈马克将发言。周五则由堪萨斯城联储的杰夫·施密德和达拉斯联储的洛莉·洛根发表讲话。

“换句话说，美联储公开市场委员会本周将非常活跃发声。”Yardeni研究公司写道。

尽管官员们的评论有助于细化近期利率预期，但本周1250亿美元国债拍卖将提供投资者当前想法的实时视角。如果美国债务需求显著疲软，市场对政府需增加融资压力的关注将更加突出。

其中首要因素是政府支出上升和本土劳动力增长放缓，限制了税收收入。

一个不确定因素是最高法院可能出台裁决，迫使政府撤销根据《国际紧急经济权力法》推出的关税，并向企业退还相关款项。“毕竟，失去关税收入将重新引发担忧：更大的赤字可能导致比财政部当前[2027财年]指引所预期的更大规模拍卖。”BMO资本市场的利率策略师伊恩·林根写道。

10年期美国国债收益率目前为4.115%，200日移动平均值为4.29%。若突破该水平，意味着收益率可能进一步走高，推升各类商业和消费贷款成本。债券价格随收益率上升而下跌。

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