How I Made $5000 in the Stock Market

伯灵顿百货公司提供不止外套的冬季投资机会

Dec 17, 2025 20:00:00 -0500 by Teresa Rivas | #Retail #Barron's Stock Pick

股价长期跑输竞争对手，但这一情况或将改变。

BURL

伯灵顿百货公司

一年股价走势图

使用 Highstock 2.1.8 创建

$268.18

截至2025年12月17日收盘

市值

$169亿

NTM市盈率

25.8

股息收益率

0%

贝塔系数

0.84

52周价格区间

$212.98

$308.20

佛罗里达州日落市黑五节外购物者在伯灵顿百货店外（Eva Marie Uzcategui/Bloomberg）

关键要点

当伯灵顿百货公司首次从“外套工厂”名称中剥离时，它修改了标语“我们不只是伟大的外套”，这一说法至今依然成立——并且股价看起来正处在促销状态。

在市场似乎对折扣零售商越来越感兴趣的情况下，伯灵顿却一直被冷落。行业领导者、T.J. Maxx的母公司TJX公司过去五年涨幅达130%，而罗斯百货涨幅达55%。相比之下，伯灵顿几乎毫无进展。过去五年股价涨幅不足10%，跑输整体市场及“State Street SPDR S&P零售”ETF。作为“淘金式”零售商中最小的，伯灵顿常因门店布局和商品陈列问题而面临发展瓶颈。

这一情况或将改变。公司正关闭表现不佳门店、增加盈利能力更强的门店、重新规划配送中心并提升利润率。

“零售业最终是关于执行的，而这一领域过去一直动荡，部分投资者信心有所动摇，”Allspring Global Investments的高级投资组合经理、精选股票团队负责人克里斯·米勒表示，“这是可以理解的，但我们喜欢其战略、行业前景和估值，当前风险回报比依然有利。”

折扣零售商（包括伯灵顿在内）多年来一直在从其他零售商手中夺取市场份额，消费者为了寻找折扣而转向价格更低的选项。虽然伯灵顿主要面向受通胀重创的低收入消费者，但过去两年每股收益增长仍超过30%，表明公司已赢得部分最注重价值的消费者的认可。

分析师预计，当前财年2026每股收益将增长近20%，达到每股9.73美元，下一年再增长14%。这一增速远高于TJX和罗斯百货，尽管伯灵顿目前市盈率为24倍（2027年预期），是该群体中最便宜的。例如，TJX市盈率为30倍，罗斯百货为25.5倍。此外，伯灵顿当前市盈率也远低于过去五年平均的35倍。

但伯灵顿最吸引人的地方，不是它当前的位置，而是它未来几年的潜力。

“长期来看，伯灵顿的盈利增长潜力是罗斯的两倍，但股价仅为其四到五倍，”伯恩斯坦分析师阿尼什莎·谢尔曼表示。公司计划在未来几年内每年开设超过100个更高效的新门店，以取代效率较低的旧式门店，作为持续扩张的一部分。但“伯灵顿品牌目前仍比其最接近的竞争对手罗斯百货少700多家门店，具备充足扩张空间和市场份额增长空间。”谢尔曼表示，股价应升至335美元，较周三收盘价268.18美元上涨25%。

同样，大多数策略师认为，今年早些时候通过的《一个美好而美丽的法案》将带来春季更高的消费者退税，这将是服务低收入人群零售商的重要催化剂。

此外，伯灵顿正在大力投资其配送中心，“以现代化并优化其供应链，”米勒表示。这曾是公司跑输同行的主要原因，但应带来“当前估值尚未充分反映的未来利润增长”。

这还叠加了已实现的利润率提升：毛利率目前已超过五年平均值，最近完成的财年达到近40%，分析师预计未来两年将提升至43%以上。再次，这一数据使伯灵顿领先于TJX和罗斯百货的毛利率（分别为30.5%和28%）。

伯灵顿还拥有支持其计划的资产负债表，拥有约15亿美元流动性。伯灵顿是唯一不派发股息的折扣零售商，但最近一个季度回购了6100万美元股份，授权回购剩余4.44亿美元。换句话说，其财务状况“支持增长与股东回报，”杰弗里斯分析师科瑞·塔洛说。在他看来，伯灵顿股价在乐观情景下可达到400美元。

当然，也存在潜在风险。每年开设如此多新门店成本高昂，执行风险高，尤其是如果伯灵顿的工人阶级消费者陷入“K型”经济中的不利地位。拉丁裔消费者，或许对激进的移民政策感到忧虑，本年度初表现优异，但在第三季度开始落后，这一趋势可能延续。此外，管理层对关键的第四季度预测仅为小幅0%至2%的同类销售增长。

尽管如此，投资者以相对低廉的价格押注伯灵顿持续改善，仍不失为明智之举。强劲的“黑色星期五”周末表明，投资者情绪正从吝啬的斯克鲁奇转向慷慨的圣诞老人，这意味着伯灵顿及其同类折扣零售商“在假日季处于有利位置，”数据分析公司Placer.ai在最近报告中指出。2024年12月，伯灵顿在流量超越年度平均方面表现最佳。

结合其强调不断扩展更小规模、更高利润门店的战略，以及相对保守的指引，伯灵顿的前景或许真的开始转暖。投资者可以搭乘其“外套”的顺风车。