AMC股票终结11日下跌趋势，票房担忧浮现

AMC股票自2021年6月2日创下的历史收盘高位339.05美元以来，下跌了99.5%。（Victor J. Blue/Getty Images）

关键要点

• AMC娱乐控股股票周三收盘持平于1.68美元，终结了11日的下跌趋势。
• Netflix拟以830亿美元收购华纳兄弟 Discovery，引发了对电影院线放映窗口未来的担忧。
• 院线连锁公司也面临2025年票房表现略低于预期的困境。

AMC娱乐控股公司周三终结了11日的下跌趋势，这是自2022年以来最差表现。

周三收盘价为每股1.68美元，此前在缩短的交易日内大部分时间处于下跌状态。

AMC本月表现艰难，股东正面临可能重塑院线行业的并购以及票房表现不佳的困境。

AMC并不陌生于挑战：2020年，受新冠疫情影响，影院被迫关闭；2021年，AMC成为“ meme股”，在社交媒体上受到大量散户投资者关注。在“ meme 狂热”中，股票于2021年6月2日创下339.05美元的历史收盘高点。

此后，该股已从该高点下跌99.5%，随着“ meme 热潮”消退，本月表现尤为艰难：12月份下跌31%，预计将成为自2024年1月以来最差月份。

多重催化剂推动AMC股价在12月下跌。

流媒体公司Netflix于12月5日宣布同意以近830亿美元收购华纳兄弟 Discovery，包括华纳兄弟的电影和电视工作室资产，以及HBO及HBO流媒体服务。AMC股价当日下跌2.6%，股东担心这一收购将如何影响院线行业——尤其是Netflix联合首席执行官Ted Sarandos在一次电话会议中暗示，华纳兄弟电影在院线的放映时间窗口或将发生变化。

“随着时间推移，我认为窗口将演变为更符合消费者需求，以便更快地满足观众。”Sarandos说道。

Netflix随后发表其他言论以缓解这些担忧。管理层在12月8日的UBS全球媒体与通讯会议上表示：“我们深信会以当前方式发布这些电影。”

院线连锁公司也面临2025年票房表现略低于预期的困境。其中一些影片，如《我的世界大电影》、《魔法坏女巫：为美好》及《超人》，成为票房爆款。但根据票房魔数数据，2025年美国票房总收入目前为82.4亿美元，低于2024年的85.7亿美元。

“我们预测第三季度行业票房表现平平，结果确如所料，北美票房在与去年强劲第三季度的对比下下降了11%。”AMC首席执行官Adam Aron在公司11月5日财报电话会议中表示，“但在评估AMC在行业整体挑战环境下的表现时，我认为我们的公司正在全力以赴。”

使用Highcharts 9.0.1制作：AMC与Cinemark股票2025年表现

AMC与Cinemark股票均在2025年受到冲击。

来源：FactSet

使用Highcharts 9.0.1制作：Cinemark Holdings Inc. AMC Entertainment Holdings Inc. Cl A 2025年12月 -80 -60 -40 -20 0 20%

其他院线连锁公司Cinemark Holdings也感受到了行业压力。12月份股价下跌17%，预计将创下自2022年12月以来最大月度跌幅，今年股价已下跌27%。

2026年这些股票可能迎来好转。

Netflix的并购案仍需获得股东和监管批准——这并非易事。Paramount Skydance也对收购华纳兄弟 Discovery表现浓厚兴趣，并已提出有竞争力的收购报价。Paramount首席执行官David Ellison曾表示，就院线未来而言，“我们不打算减少院线影片产量——我们计划将年度影片数量增长至30部以上。”

备受期待的影片，如华纳兄弟的《超女》、环球影业的《超级马里奥银河》以及Lionsgate的《饥饿游戏：星火燎原》，均计划于2026年上映。这些影片的上映或将提振票房与投资者信心。

投资者将密切关注2026年是否带来院线股票的新转机。

致信Angela Palumbo，邮箱：angela.palumbo@dowjones.com