Campbell’s 股价因持续销售下滑而下跌，正加大对 Rao’s 的押注

Dec 09, 2025 12:31:00 -0500 by Evie Liu | #Staples #Earnings Report

Campbell’s 正在努力应对消费者偏好的变化，并减轻进口罐头受关税影响的冲击。（David Paul Morris/Bloomberg）

要点

Campbell’s 股价在周二暴跌，该公司以罐头汤、食品主用品和零食闻名，又发布了一个销售疲软和利润压缩的季度财报。

与许多同行一样，Campbell’s 正在努力满足消费者偏好的变化，并减轻进口罐头受关税影响的冲击。

2026 财年第一季度（截至 11 月）的净销售额较去年同期下降 3% 至 26.8 亿美元。部分原因是剥离了 Noosa 酸奶等品牌的业务。剔除剥离影响后，有机销售额较去年同期下降 1%。

调整后每股收益同比下降 13% 至 77 美分（去年同期为 85 美分），主要受关税上涨、成本通胀和其他供应链费用影响。但销售额和收益数据均超过了华尔街预期。

周二交易中，股价下跌 4%，接近自 2009 年 7 月 10 日以来的最低收盘价，据道琼斯市场数据。截至当年度，股价已下跌超过 31%。

受即食汤、SpaghettiOs、Pace 墨西哥酱料、V8 饮料等品类销量下滑影响，Campbell’s 餐食与饮料业务的有机销售额较去年同期下降 2%。

不过，由于浓缩烹饪汤、高汤和意大利酱料等“领导品牌”表现强劲，Campbell’s 对该板块仍保持乐观。

“我们的领导品牌受益于消费者持续在家烹饪的行为以及对高品质餐食需求的增长，”首席执行官 Mick Beekhuizen 在财报电话会上表示，并指出这是该公司连续第九个季度保持或扩大市场份额。

Rao’s，Campbell’s 于 2024 年收购的意大利特色食品品牌，已成为主要增长引擎。在最新一个季度，Rao’s 实现了个位数美元消费增长，据 Campbell’s 称，其在意大利酱料品类中超越了竞争对手。

在最新一个季度，Campbell’s 同意收购意大利生产商 La Regina 的 49% 股权。扩大合作将有助于确保 Rao’s 产品保持高品质，同时加速创新和新产品开发。

Campbell’s 零食业务的有机销售额同比也下降了 1%。但公司表示，其品牌“依然高度相关”，并已为高端化和口味探索做好准备。Beekhuizen 称，消费者仍在吃零食，但吃零食的方式正在演变。

“我们正在采取措施进一步提升零食领导品牌的健康与福祉效益，例如在薯片组合中提供牛油果油，同时我们拥有短期和长期令人兴奋的创新管线，”他补充道。

Campbell’s 表示，正在“取得巨大进展”以降低成本和提高生产效率，以应对通胀并继续投资品牌。公司计划在 2028 财年实现 3.75 亿美元的成本节约。

在财报中，Campbell’s 重申了 2026 财年全年指引，预计有机销售额将在下降 1% 至增长 1% 之间。调整后每股收益预计将同比下降 12% 至 18%，从 2025 财年 2.40 至 2.55 美元之间。

“2026 财年，我们预计关税将产生显著影响，”Beekhuizen 表示，他预计关税将占 Campbell’s 产品成本的约 4%。其中约 60% 与钢铁和铝关税相关，导致罐头食品价格上升。