Carvana 股价上涨分析师称，忽略疲弱的汽车市场

截至周五，Carvana 股价自九月初已下跌17%。（马克·拉尔斯顿/法新社/Getty Images）

关键要点

• Wedbush证券将Carvana股票评级上调至“优于大市”（从“中性”），并将目标价上调至400美元（从380美元）。
• Carvana股价周一上涨。进入周一，该股自九月初以来已下跌17%。
• Wedbush预计，Carvana将在此前预测时间提前六个月超越CarMax的季度二手车销量。

二手车市场并不健康，但Wedbush证券认为，这不应吓退Carvana股东。

周一，该券商分析师将股票评级从“中性”上调至“优于大市”，并将目标价从380美元上调至400美元。该券商在研究报告中表示，Carvana有望成为“新的二手车之王”。

股价上涨7.5%，报333.26美元。今年股价上涨52%，但自九月初以来下跌17%。

华尔街对Carvana的贷款和销售业务提出了质疑。二手车连锁公司Tricolor Holdings和汽车零部件公司First Brands均于九月申请破产，导致多家区域性银行蒙受损失，并引发系统性信贷风险担忧。这些担忧引发了Carvana股价的一系列大幅回调。Carvana还将其贷款打包并作为资产支持证券出售。

在销售方面，Carvana最直接的竞争对手CarMax在2025年经历了惨淡表现。CarMax于九月严重低于盈利预期，随后在本月早些时候宣布现任CEO比尔·纳什即将离职。

Wedbush表示，尽管行业背景黯淡，Carvana的基本面仍保持不变。

“我们认为股价近期的回调已过度，”由斯科特·德维特领导的分析师团队写道，“投资者应把握这一相对弱势时期的机遇。”

首先，信贷市场担忧。Wedbush指出，投资者对Carvana的预期与整体市场情绪一致，但在孤立情况下，该公司仍能维持“相对健康的信贷表现”，同时扩大低风险和次级贷款产品。

Wedbush指出，近期KBRA、标普和晨星等评级机构已多次上调Carvana汽车应收票据的评级。虽然公司2022年和2023年的优质证券化项目违约率高于历史平均水平，但新发行的证券化项目则表现更健康。

至于销售，Wedbush预计，Carvana将在2026年第四季度以车辆销量占比的份额占据高度分散的二手车市场的领先地位。这在一定程度上归因于CarMax的挣扎。

“近期几周，Carvana的势头已更有利于其发展，目前的估计显示，Carvana将比此前预测的时间提前六个月超越CarMax的季度二手车销量，”德维特团队写道。

Wedbush补充说，运营和技术创新推动了可持续的高于市场的增长。Carvana还有效扩展到更老、更便宜的汽车，以及非优质融资，以满足消费者需求。

尽管如此，一些投资者可能仍觉得二手车行业风险过高。VantageScore上个月的一份报告显示，汽车贷款违约率较2010年上升超过50%，即使在优质和近优质借款者中违约率也呈上升趋势。

不过，如果投资者能够承受这种风险，他们将有一个新的“低吸”候选标的。

致信Nate Wolf：nate.wolf@barrons.com