中央银行正逐步远离美元它们在买什么？

2017年，德国央行在法兰克福展示金条。（Arne Dedert / dpa / AFP / Getty Images）

国际央行正在着手远离美元，但由于尚无单一替代美元的货币，它们计划买入欧元、人民币以及更多黄金。

这是由官方货币与金融机构论坛（OMFIF）周三上午发表的报告所揭示的要点。该报告基于与10家央行的讨论，这些央行共管理着约6.5万亿美元的储备。

该论坛的经济学家曾与德国、波兰、西班牙和意大利四国央行的储备经理进行过保密的单独会谈，韩国央行、两所非洲央行以及三所拉美央行也参与其中，该组织的高级经济学家Yara Aziz告诉《巴伦周刊》。

这些会谈于7月至9月间举行，提供了央行如何运用资金的坦诚视角。

一位欧洲储备经理表示：“我们正在从双极储备体系转向多极体系，但欧元目前还未能担当领导角色。” 一项针对新兴市场央行的采访发现，它们正计划将其储备的10%至15%分配给国内开采的黄金。

尽管美元仍是全球储备的支柱，但对美国政策的信任已减弱。这促使央行逐步、有意识地转向其他资产，报告指出，黄金、欧元和人民币是这一趋势的明确受益者。

当央行调整其储备配置时，会向市场传递一个信号：一国的货币、资产价格或交易能力可能会上涨或下跌。储备经理们不愿让投机者根据他们的动向进行投资，因此倾向于保持低调。

因此，任何关于它们观点的报告都具有更高的价值。不过，最新报告的发现并不令人惊讶。

根据国际货币基金组织（IMF）的数据，美元在全球储备中的占比在2024年初的59%下降至第二季度的56.32%，该组织称，这一下滑部分是因为美元汇率下跌。OMFIF在4月进行的一项针对75家央行的调查报告显示，美元是唯一净需求下降的货币。

最新报告将所有这些“发现”进一步梳理，并问它们在现实中呈现什么样子，Aziz在给《巴伦周刊》的邮件中写道：“这个图景并非单一取代美元，而是逐步向更混合的构成方向转变。”

美元对于全球金融体系至关重要。数据显示，它约占国际贷款总额的55%，远高于欧元约20%的占比。此外，约有相同比例的出口以美元计价，而30%以欧元计价，仅4%以人民币计价。

美国国债也无可匹敌。“欧洲没有类似美国的国债市场，”一位经理说，“我们有欧洲债券，但没有真正的财政联盟。直到这种情况改变，储备经理们仍将欧元视为次级货币。”

美国国债市场是全球最活跃的市场，使投资者或央行能够更轻松地在不干扰整体价格的情况下买卖债务。

报告中其他细节包括：储备经理倾向于将投资组合转向期限较短的政府债券，因为在压力时期可以快速出售。

关于黄金，一位经理表示：“持有黄金意味着独立。” 即使那些对增加黄金持有犹豫不决的管理者，也对出售任何黄金感到怀疑。

请致信Karishma Vanjani至karishma.vanjani@dowjones.com。