克里斯托弗·瓦勒在美联储主席人选决定临近之际登上聚光灯

美联储理事克里斯托弗·瓦勒长期以来被视为该央行中较为鹰派的成员之一。（Al Drago/Bloomberg）

关键要点

• 美联储理事克里斯托弗·瓦勒，一位潜在的美联储主席人选，强调了央行独立性及其对公众的问责机制。
• 瓦勒认为货币政策处于中性以上水平，估计利率比中性水平高0.5至1个百分点。
• 预测市场Kalshi显示，瓦勒成为特朗普提名的美联储主席人选的概率从本周早些时候的6%上升至25%。

美联储理事克里斯托弗·瓦勒，被视为接替杰罗姆·鲍威尔的美联储主席候选人，周三表示，他将在与总统唐纳德·特朗普的任何讨论中强调央行独立性的重要性，而市场和政策制定者正密切关注下一位美联储主席人选的动向。

在纽约举行的耶鲁CEO峰会上，瓦勒被问及有关他预计将与总统会面的报道。他未确认或否认这一会面安排，但表示他计划于周三上午晚些时候飞回华盛顿，参加下午的会面。

当被问及是否会与特朗普讨论美联储独立性时，瓦勒表示“当然会”，并指出他对此问题拥有长期的公开记录。

“我花了20年时间研究央行独立性及其重要性，”瓦勒说，“独立性必须与对公众的问责相结合。我经常在国会作证，政策会议后举行新闻发布会，决策过程透明化，这些都是问责的核心。‘这个国家没有一个机构是不负责任的。人们常常忘记的是，我们希望央行独立性不受政治干扰，但仍需对美国公众负责。’”

瓦勒表示，美联储与白宫应在危机时刻合作协调应对，如新冠疫情初期。他说：“这种合作没有问题，完全不构成对央行独立性的威胁，反而在这些事件发生时，国家确实需要这种合作。”

瓦勒是在特朗普第一任期被提名进入美联储理事会的，长期以来被视为该央行中较为鹰派的成员，尤其在通胀缓和、劳动力市场状况趋软的情况下。

他在周三的发言进一步强化了这一立场。瓦勒表示，近期就业数据表明劳动力市场比 headline 数据显示的更弱，指出在考虑修订后，就业增长接近于零。“这不是一个健康的劳动力市场，”他说，“人工智能相关的不确定性导致许多公司暂停招聘。”

瓦勒表示，他不太担心通胀加速，认为基础性压力仍在缓解，通胀预期仍保持稳定。他说，这一评估使政策制定者可以更重视美联储双重使命中的就业方面。

瓦勒表示，关税可能导致价格出现一次性的上涨，而非持续通胀上升。他指出，工资压力并未加剧，也看不到价格上涨正在推动更大的通胀动态，这与疫情后通胀激增形成对比。

他称货币政策仍处于中性以上水平，估计利率仍比既不刺激也不抑制经济的中性水平高出约0.5个百分点至1个百分点。瓦勒表示，这为进一步降息留有空间，但他补充说，任何调整都应逐步进行。

瓦勒还驳斥了近期美联储资产负债表规模增加是“量化宽松”的说法，认为这些变化反映了与季节性税收流和货币需求相关的常规储备管理，而非旨在刺激经济。

在讨论长期风险时，瓦勒指出人工智能正在迅速重塑白领工作，政策制定者面临区分临时性招聘暂停与更结构性变革的挑战，而货币政策本身无法解决这些问题。

周三，预测市场Kalshi显示，交易员对瓦勒成为特朗普下任美联储主席人选的概率约为25%，较本周早些时候的6%有所上升，反映了市场对继任人选的预期变化。

特朗普上周曾告诉《华尔街日报》（https://www.wsj.com/economy/central-banking/trump-says-he-is-leaning-warsh-or-hassett-to-lead-the-fed-34a200e5?mod=article_inline），他倾向于选择国家经济委员会主任凯文·哈塞特或前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔。两人与总统关系密切。瓦勒现在在预测市场中排名第二，仅次于哈塞特，但领先于沃什。

致信尼科尔·古德金（nicole.goodkind@barrons.com）