Circle 股价自六月以来下跌近70%稳定币股票是否已触底？

Circle 在上市初期股价飙升，但随后回落。 (NYSE)

关键要点

• Circle Internet Group 股价创下历史新低收于82.34美元，较6月23日高点下跌70%。
• 富国银行分析师预测，Circle 股价在锁定期结束后可能表现不佳，理由是历史IPO数据及潜在的收入挑战。
• 摩根大通将 Circle 股票从“低于预期”上调至“增持”，目标价定为100美元，认为锁定期结束后存在抄底机会。

Circle Internet Group 在其爆款IPO后股价曾快速飙升，但随后迅速回落。分析师认为，这一下跌可能尚未结束。

周四，Circle 股价创下历史新低82.34美元，跌破6月5日IPO当日收于83.23美元的水平。值得一提的是，当日的发行价仅为31美元，因此首批投资者已获利颇丰。

那些等待数周的投资者呢？他们的收益并不理想。股价从6月23日创下的历史高点暴跌近68%。

周五下午交易时段，股价上涨1.7%至83.67美元。

Circle 发行了 USDC 稳定币，这是一种与美元挂钩的加密货币。尽管该公司受益于监管机构对数字资产较为宽松的政策，但其IPO恰逢锁定期结束，这在历史上并不常见，富国银行分析师 Dan Dolev 在周五的研究报告中指出。

锁定期通常限制内幕人士在IPO后180天内出售股份。Circle 在6月的一份监管文件中表示，其锁定期将在第三季度财报发布后两天到期，即本周五。

富国银行对逾750家市值至少10亿美元的IPO公司进行历史分析显示，其中58%的公司上市前表现优于标普500指数，如Circle，但在锁定期结束后180天内，平均表现逊于指数2%。

对于在IPO后一年内收入未达预期的公司来说，情况更为糟糕。它们在锁定期后180天的平均回报率约为-10%，远低于标普500指数。

富国银行认为，Circle 很可能属于这一类别。该公司收入主要来自USDC储备在短期美国国债、回购协议及现金上的利息。这意味着利率下降或USDC增长未达预期，都可能对收入造成压力。

“我们预计，随着利率下降、USDC稳定币普及速度低于预期以及分发成本上升，CRCL在未来几年内将面临下调共识预期。”Dolev写道。

该机构重申对公司股票的“不及预期”评级，并将目标价从84美元下调至70美元。

需要注意的是，这些潜在的下调尚未兑现。Circle 在周三发布的第三季度财报中，收入和利润均超出市场预期。

摩根大通将公司股票从“低于预期”上调至“增持”，并将目标价从94美元上调至100美元，以反映财报消息。该季度业绩显示，主流金融机构仍在持续采用稳定币，而USDC是其中的领先币种。

摩根大通分析师肯尼斯·沃辛顿认为，锁定期结束已对Circle股价在近期构成拖累，这为投资者提供了抄底机会。

“随着股价在锁定期结束后跌至我们2026年12月目标价以下，我们认为股价仍有上涨空间。”沃辛顿写道。

致 Nate Wolf：nate.wolf@barrons.com