铜价创历史新高智利新领袖对全球供应意味着什么

智利铜产量从2018年的峰值580万吨下滑了5%。上方：智利马查利的Codelco El Teniente矿场。（Cristobal Olivares/Bloomberg）

时机似乎非常完美。作为全球最大的铜生产国，智利在58%对42%的压倒性优势下选举了一位亲商业总统，而全球铜价正因电动汽车和人工智能数据中心的预期需求而飙升至历史新高。但请别指望供应会随之激增。

何塞·安东尼奥·卡斯特于12月14日赢得胜利，很大程度上得益于他承诺打击犯罪和遏制从危机深重的委内瑞拉涌入的移民。右翼候选人借助他的势头，在众议院议席上仅落后两席，接近多数席位。

他的竞选纲领还包括投资者的“讨好型”承诺：降低企业税和加速矿业项目审批。FTI咨询公司高级副总裁卢卡斯·罗德里格斯表示：“矿业界所有人都对卡斯特非常兴奋，态度非常积极。”

智利铜产量已从2018年的峰值580万吨下滑5%。其中部分原因在于卡斯特前任加布里埃尔·博里克——一位2021年上台的前学生活动人士，承诺收入再分配和环境保护。

他提高了铜矿特许权使用费，并在矿产丰富但水资源匮乏的阿塔卡马沙漠中设定了高门槛，限制矿山扩建。“环境审批一直是矿业公司最大的障碍，”罗德里格斯说。

据圣地亚哥咨询公司Plusmining执行董事胡安·卡洛斯·瓜约多估计，高达1000亿美元的资本正等待着政府态度更宽松的时机。

其中大部分资本集中于铜矿，不过智利还拥有全球最大的锂矿储备。自2022年以来，锂金属价格已暴跌90%，而澳大利亚的矿产比智利的卤水提取方法更具经济性。“我看不到锂金属的繁荣，”瓜约多说。

智利铜产量也因自然原因不断下降。上世纪末开始生产的矿山正逐渐枯竭，运输低品位矿石的成本日益增加，且已无“母矿”可寻。瓜约多表示，待投资本质上属于“棕色田”范畴：仅能稳定维持现有矿山5年产能的扩建。“坏消息是，净增长预计要到下个十年才出现，”他说。

罗德里格斯担心，卡斯特强硬的法律与秩序立场可能破坏矿工与周边原住民之间建立的脆弱和平。邻国秘鲁的案例就表明了问题所在。秘鲁的铜矿开采长期受阻，野蛮采矿和偶尔武装冲突频发。

智利的好消息是，全球没有比智利更好的铜矿开采选择。排名第二的刚果民主共和国自身也面临严峻挑战，可说是“极其轻微”的困境。秘鲁排第三，中国排第四。

阿根廷拥有大量近乎“原生态”的矿产储备，但资产经理Ninety One新兴市场债务投资组合经理尼古拉斯·雅克贝尔表示，仅需两年市场友好的总统哈维尔·米莱，也难以吸引足以支撑数十年规模的矿业投资。“阿根廷距离成为智利的强有力竞争对手还很遥远，”他说。

博里克的激进倾向，反而凸显了智利矿业承诺的坚定性。他不得不妥协特许权使用费，未能通过确认“自然权利”的宪法，最终自己也着手简化审批流程。“博里克的改革其实还不错，”雅克贝尔说。

就连卡斯特的共产党对手、落选者伊内特·哈拉也支持将铜产量增加10%。“这证明了该行业的稳定性，”FTI的罗德里格斯评论道，“我对智利铜矿非常看涨。”

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