铜是新的黄金

供应中断、关税不确定性以及科技需求激增，使铜有望实现自2009年以来的最佳年度涨幅。（Rebecca Noble/Bloomberg）

关键要点

• 全球铜价达到创纪录的每吨12,044美元，年度涨幅接近40%。
• 自7月起，铜价因供应短缺、科技需求和关税不确定性上涨约22.5%。
• 美国国内铜消费预计在未来25年将增长50%，美国进口其所需铜量的50%。

全球铜价在周二早盘创下新高，延续了该金属自2009年以来的最佳年度涨幅，因供应短缺、科技行业需求和关税不确定性持续推动全球工业金属价格走高。其走势正越来越像黄金。

自7月初以来，铜价已上涨约22.5%，当时特朗普总统曾提出对美国铜进口征收50%关税的设想，这是在所谓“232条款”调查后，因涉嫌与金属相关的国家安全问题而提出的。

美国能源信息署表示，美国国内铜消费今年和明年将达到历史高位，预计未来25年整体需求将比当前水平增长50%。

美国每年进口约50%的铜消费量，涵盖住房、交通运输、建筑和电力生产等多个重要行业。人工智能驱动的数据中心建设也在推动需求发生重大变化。其年处理量近170万吨，约占全球需求的7%。

然而，全球多家大型铜矿因自然灾害和人为事故导致的一系列中断，已扰乱了供应链并进一步推高了铜价，超越了正常的供需激增压力。

“铜供应链正面临压力，从采矿到精炼环节均趋紧，”ING大宗商品策略师Ewa Manthey在最新研究报告中表示。“与此同时，精炼铜的流动受到关税风险和美国异常高库存的干扰。”

“在关税问题尚未明朗之前，关税风险将持续限制非美国供应，推高全球价格，”她补充道。

伦敦金属交易所铜价当日上涨逾1%，成交价为每吨12,044美元。这一涨幅标志着铜价首次突破12,000美元大关，年度涨幅接近40%。

与此同时，黄金和白银价格年内分别上涨近70%和140%，创下自1979年以来的贵金属最佳年度涨幅。

美国最大市值铜矿商南方铜公司（Southern Copper）股价收于每股146.45美元，微跌0.5%，但该股年内涨幅已超65%。

与此同时，自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）股价上涨1%至每股51.14美元，其2025年涨幅将达约35%。拥有全球最大铜矿的必和必利隆集团（BHP Group）股价微涨0.6%至每股61.16美元。

请致信Martin Baccardax于martin.baccardax@barrons.com