油价暴跌至2021年以来最低水平以下是主要担忧

Dec 16, 2025 06:02:00 -0500 by Martin Baccardax | #Oil

全球原油基准价格已接近自5月以来的最低水平。（Courtesy Devon Energy）

关键要点

西德克萨斯中质原油和国际原油价格基准均处于近五年来的最低水平。俄乌停火希望重燃、创纪录的国内产量以及中国需求急剧下滑持续拖累市场。

过去六个月，原油价格下跌超过22%。布伦特原油作为全球基准，已跌破每桶60美元，中国需求持续疲弱，与北京的更广泛的经济困境有关。WTI原油逼近每桶55美元，这是疫情尾声时的水平。

由 Highcharts 9.0.1 创建，数据来源：FactSet，注：连续原油期货合约，截至美东时间12月17日15:32

由 Highcharts 9.0.1 创建，布伦特原油 WTI 2021'22'23'24'25405060708090100110120$130

与此同时，美国产量持续攀升，根据能源信息署上个月公布的延迟数据，9月创下1380万桶/日等效产量（bpde）的纪录。OPEC联盟及其非成员国盟友，如俄罗斯，自4月以来也在增加集体产量。双方已于上月同意在12月增加13.7万bpde的产量。

国际能源署实际上预测，明年全球将出现超过400万桶/日的创纪录过剩。

“市场短期内供应充足的感觉仍远超过周期性地缘政治风险溢价，”Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen表示。“委内瑞拉和俄罗斯的供应仍将是关键变数，可能因制裁执行和油轮被扣押而进一步受阻。”

布伦特期货2月交割价下跌2.9%至每桶58.81美元。若维持当前价格收盘，将创下自2021年2月以来的最低结算价。

WTI 1月交割期货（与美国汽油价格紧密相关）下跌3%至每桶55.08美元，创2021年初以来最低水平。State Street能源精选板块SPDR交易所交易基金在早盘下跌2.4%，跑赢标普500指数0.4%的跌幅。

ING商品策略主管Warren Patterson表示，他认为交易员将继续密切关注美国斡旋的俄乌谈判，这些谈判可能促成近四年冲突的停火协议。达成协议可能带来对俄原油出口的限制解除。

“鉴于对俄罗斯的制裁带来重大供应风险，油价市场将密切关注相关发展，”他说。

“尽管自对Rosneft和Lukoil实施制裁以来，俄罗斯海上原油出口表现尚可，但这种原油仍难以找到买家，导致海上俄油积压量不断增加，”Patterson补充道。

在美国，供应增加已推动汽油价格稳定在每加仑3美元以下，根据消费者倡导组织GasBuddy的数据，圣诞节价格预计为每加仑2.79美元，创下2020年以来最低水平。与去年相比，GasBuddy估算本周可节省约5.21亿美元。

“圣诞节通常是一年中汽油价格降至最低水平的时候，2025年也不例外，”GasBuddy石油分析主管Patrick De Haan表示。“炼油厂维护已结束，供应量上升，冬季需求远低于夏季——所有这些都有助于控制价格。”