加密货币正在走弱两种玩法
Dec 03, 2025 03:00:00 -0500 | #Options #Striking Price
期权市场可能是一个进入加密货币风暴中心的机会。上方：在香港举行的比特币亚洲会议上展示的比特币标志。 （Chan Long Hei/Bloomberg）
如果你认为比特币和其他加密货币是金融市场的永久组成部分，那么近期的走弱可能是一个买入机会。
加密货币市场正承受极端压力，投资者情绪已接近末日。导致这种困境的原因似乎很荒谬。
据称日本央行可能会加息，这影响了加密货币，因为许多交易者据说借日元来购买加密货币。在低利率国家借款，购买高风险资产，是成熟投资者（如银行交易台和对冲基金）的常见策略，但看到这一策略被用来解释加密货币走弱的情况，令人惊讶。如果日本利率上升，投资者很可能出售加密货币以平仓日元贷款。
当这一动态展开时，那些希望押注恐惧情绪会转化为贪婪情绪、并且在比特币价格持续下跌的情况下获利的激进投资者，可以关注Strategy和Coinbase Global。该交易的警告标签是：很难确定买家是否会以大幅低于当前价格或当前水平进入市场。
最简单的加入Strategy或Coinbase的方式是买入股票。在波动环境中，“分批”建仓，即分不同价格买入股票。如果你想买入1500股，可以先以市价买入500股，再以市价5%更低的价格买入500股，最后以市价10%更低的价格买入另外500股。
然而，一个更聪明的方式是在下跌过程中建立仓位，那就是期权市场。在这里，投资者只需同意以较低价格买入股票，就能获得报酬。由于Strategy和Coinbase的期权价格因恐慌溢价而被定价极高，任何购买看跌期权来对冲这些股票的投资者，都要支付高昂的溢价。那些希望拥有这些股票的激进投资者，可以利用这一点，向恐慌的投资者卖出看跌期权。
Strategy可以作为一个模板，用于在加密货币下跌期间“变现恐惧”。当股价约182美元时，激进交易者可以以约9.60美元的价格卖出1月158美元行权价的看跌期权，以及以约7.50美元的价格卖出1月150美元行权价的看跌期权。
如果股价反弹，看跌期权溢价将被保留。如果到期时股价低于行权价，投资者必须买入股票。在过去52周内，Strategy股价从166.01美元波动至457.22美元。
当股价下跌时，看跌期权的价值会增加。但卖出看跌期权来获得股票，是历来被用于以更低价格买入股票的策略。由于弱势股票的隐含波动率通常很高——而加密货币股票的隐含波动率尤其高——看跌期权卖方会因承担风险而获得大量报酬。
我们选择Strategy和Coinbase，理由很简单。
Strategy的创始人迈克尔·赛勒，很可能比大多数人更了解比特币。他的公司持有约65万个比特币。
Coinbase是顶级的加密货币交易所。交易所通常从波动中获益，因为恐惧和贪婪驱动交易量，从而为交易所带来收益。
这两只股票还有一个共同点：技术上已破位。股价低于其20日、50日、100日和200日简单移动平均线。低于200日移动平均线的股票通常被视为“死钱”。今年至今，Strategy股价已下跌约37%，而Coinbase股价上涨约6%。
对这两只股票卖出看跌期权，与市场情绪背道而驰。该交易表达了一种观点：如果价格达到吸引买家的水平，技术性下跌将被修复。
如果你相信加密货币，期权市场会支付你，让你进入加密货币风暴的核心。