迪士尼股票表现挣扎一个解决方案：大手笔押注邮轮业务

（插图：Elias Stein）

华特迪士尼 以电影系列、电视和主题公园闻名。如今，米奇正大举押注邮轮业务。

迪士尼 于去年加购“宝藏号”邮轮，本周推出“命运号”，并预计其最大邮轮“冒险号”将于三月交付。“除了流媒体业务之外，迪士尼投资者在未来一年的焦点将是邮轮业务，”海港研究公司大卫·乔伊斯上周写道。他表示，新船有望为迪士尼明年带来超过28亿美元的收入和超过5亿美元的运营利润。他给迪士尼的评级为“买入”，目标价为130美元。该股周五收盘价为104.26美元，2025年下跌6.4%。

由 Highcharts 9.0.1 创建的图表：海洋的诱惑 媒体巨头华特迪士尼的股价今年表现不佳。邮轮业巨头嘉年华此前表现尚可。数据来源：FactSet

由 Highcharts 9.0.1 创建的图表：嘉年华 vs 华特迪士尼 2025年11月 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40%

邮轮业务并非便宜。迪士尼在其第四季度财报电话会议上指出，财政年度资本支出增至80亿美元，从54亿美元增长，主要由于船队扩张。“我们在邮轮业务上进行了大量投资，预计邮轮业务将成为体验增长的重要驱动力……尤其是在第二季度，当我们度过初期投入成本后，”首席财务官休·约翰斯顿表示。

由 Highcharts 9.0.1 创建的图表：风和日丽 全球邮轮行业持续增长，除疫情年份外。乘客数量来源：邮轮协会

由 Highcharts 9.0.1 创建的图表：2010-2025年乘客量（单位：百万） 2010 15 20 05 10 15 20 25 30 35 40

这一增长抵消了对主题公园需求的担忧。竞争加剧，尤其是在康卡斯特今年在奥兰多开放环球影城“史诗宇宙”后。通胀仍在持续。迪士尼在财报电话会议中表示，公园需求“基本符合我们的预期”，而邮轮需求“非常强劲，尽管我们增加了那么多运力。”

致 安吉拉·帕卢博，邮箱：angela.palumbo@dowjones.com

上周

市场

投资者等待英伟达财报时，本周初开始。比特币跌破9万美元，创下七个月来首次，股市随后下跌。周二，英伟达在周三财报电话会议前下跌2.8%。英伟达财报业绩超出预期，CEO杰森·黄驳斥了泡沫言论，并推迟了9月就业数据，该数据超出预期。股市随即暴跌。本周，道琼斯工业指数下跌1.9%，标准普尔500指数下跌2%，纳斯达克综合指数下跌2.7%。

公司

华特迪士尼 在15天后结束了与YouTube的争端。破产的阿片类药物制造商普度制药达成75亿美元和解，要求其前所有者——萨克勒家族向受害者支付最多65亿美元。普度将把大部分资产转移至新公司Knoa Pharma。埃隆·马斯克的xAI正商谈融资150亿美元，估值达2300亿美元。美国地区法官表示，Meta平台收购Instagram和WhatsApp的行为并未压制社交媒体竞争。

合并

默克宣布以92亿美元收购Cidara Therapeutics；强生 正以31亿美元收购Halda Therapeutics……阿克苏诺贝尔 与Axalta涂料系统达成合并，形成一个营收170亿美元的涂料公司……帕洛阿尔托网络 将以34亿美元收购Chronosphere……华纳兄弟探索 收到派拉蒙天空舞、康卡斯特 和网飞 的收购报价……阿布特实验室将以210亿美元收购Exact Sciences，后者拥有Cologuard。

下周

周一 11月24日

强劲的第三季度财报季即将结束，日历较清淡，交易周缩短。约95%的标普500指数公司已公布业绩，其中80%以上超出每股收益预期，约75%超出销售额预期。阿格ilent科技 和Zoom通讯 将于周一公布财报，Analog Devices、Autodesk、戴尔科技、HP、Workday 和Zscaler 将于周二公布。德莱 将于周三召开电话会议讨论财报。

周二 11月25日

虽然联邦政府已恢复运作，但经济数据报告仍存在延迟，旧数据优先于新数据。劳工统计局不会在联邦公开市场委员会12月9-10日货币政策会议前发布下一份就业报告或消费者价格指数。

美国人口普查局 将发布9月零售销售数据。8月，零售额同比增长0.6%至7320亿美元。

周四 11月27日

股票和固定收益 市场因感恩节假期关闭。

数据

13.5万亿美元

美国抵押贷款债务当前价值，占GDP的约44%，自2007-2009年以来下降30个百分点。

14.1%

美国写字楼空置率，接近历史高位。12个最大市场中有5个达到25年高点。

8万亿美元

11个亚洲货币当局的外汇储备，本年度增加约4000亿美元。

51

密歇根大学消费者信心调查11月读数，仍处于接近历史低点。

致 罗伯特·泰特勒曼，邮箱：bob.teitelman@dowjones.com