Netflix对战TikTok，迪士尼飙升，还有3个2026年不太疯狂的媒体预测

本月，Netflix同意收购华纳兄弟，这笔交易可能彻底颠覆好莱坞的权力格局。（Mario Tama/Getty Images）

关键要点

• Netflix与派拉蒙竞购华纳兄弟发现公司的提案面临监管障碍，截至2027年6月30日未能达成协议的概率为8%。
• 主要媒体公司预计会增加对人工智能的投资，继迪士尼投入10亿美元投资OpenAI之后。
• 流媒体服务正面临来自YouTube TV的竞争加剧，后者占据12.9%市场份额，以及短视频应用如TikTok的冲击。

从关税威胁到超大型并购，媒体与电信股在2025年经历了动荡。投资者或许希望2026年市场能更平静，但仍有诸多情景可能让市场措手不及。

以下是五个预计将在2026年及以后撼动媒体与电信行业的事件预测。

1. Netflix与派拉蒙错失华纳兄弟

2025年媒体行业最重磅的剧情不会在近期落幕。Netflix本月表示已达成协议，以每股27.75美元收购华纳兄弟发现公司的流媒体及影视资产——但几天后，竞争对手派拉蒙Skydance直接向投资者提出敌意收购，以每股30美元收购华纳发现公司全部股份。派拉蒙于12月21日修订了这一要约，加入Oracle执行主席Larry Ellison的个人担保。

剧情反转频繁——华纳兄弟敦促股东拒绝派拉蒙的收购，选择“更优”的Netflix交易方案，但这并不意味着戏剧结束。

由Highcharts 9.0.1创建，数据来源：FactSet，截至12月30日，下午4点（东部时间）

由Highcharts 9.0.1创建，华纳兄弟发现公司、派拉蒙Skydance、Netflix

2025年12月

-500 50 100 150 200%

存在监管顾虑导致双方最终都失望的可能性，特朗普总统对这两个方案似乎并不热衷。特朗普本月早些时候警告称，Netflix-华纳组合“可能是个问题”——但仅一天后，他却批评CBS（隶属于派拉蒙），因播放了代表Marjorie Taylor Greene的采访。

据在线预测平台Polymarket数据显示，截至2027年6月30日未能达成交易的概率为8%。在这种情况下，投资者应避免这三家股票，直到所有不确定性消退，它们才能重新获得市场关注。

2. 主要媒体公司全面押注AI

自从OpenAI发布ChatGPT超过三年以来，人工智能一直推动科技股上涨。2026年，媒体行业可能终于轮到自己了。

迪士尼本月表示，已投入10亿美元投资OpenAI，合作将使后者生成式AI视频应用Sora的用户能够使用米奇、灰姑娘、美国队长等角色。

预计竞争对手娱乐公司也会跟进——或许甚至会产生更大的冲击。有可能流媒体巨头明年会直接播出AI生成的剧集——这一举动可能会引发编剧和演员群体的反弹，但可能为未来成本削减铺平道路。

3. 流媒体黯然失色，让位于TikTok和YouTube TV

媒体巨头过去几年一直试图追赶Netflix在流媒体战争中的优势——但该领域早已面临外部威胁。

根据尼尔森11月数据，Alphabet旗下的YouTube TV在美国观众市场中占据12.9%份额，远超Netflix的8.3%和迪士尼流媒体服务的4.7%。短视频应用如Meta Platforms旗下Instagram和TikTok也在吸引年轻一代远离流媒体平台，这可能会加速2026年的趋势。

一些投资者认为，Netflix-华纳兄弟交易被视为流媒体公司已经开始担忧这些“存在性威胁”的信号。Pivotal Research Group分析师Jeffrey Wlodarczak周一表示，这笔“极其昂贵”的交易是“830亿美元的长期不利因素承认”，包括TikTok等应用的威胁。

4. 迪士尼股价从落后者逆袭为领跑者

迪士尼在华纳兄弟争夺战中保持观望——这可能为该公司股价自2025年12月以来下跌约2%后，2026年超越竞争对手铺路——后者经历了一个“失落的十年”。

CEO Bob Iger即将完成其第二次掌舵迪士尼的任期，继任者预计将在2026年初宣布。Iger在其最后一段任期的优先事项相对简单：扩大流媒体业务、保持乐园与体验的势头、弄清ESPN的未来。目前公司股价仅相当于未来一年盈利的17倍——对于拥有稳固流媒体用户群和大量高价值知识产权的公司而言，价格偏低。

《巴伦周刊》最近将其列为2026年投资者应买入的十大股票之一。但若迪士尼能从行业落后者逆袭为行业领先股，这将是重大转折。

5. AT&T、T-Mobile和Verizon股价集体暴跌

三大电信股在2025年初因特朗普关税计划受提振，投资者涌入避险板块——但随后因担心用户增长缓慢而陷入迷茫。但投资者若期待明年再次出现类似避险行情，可能将遭遇冷遇。

由Highcharts 9.0.1创建，数据来源：FactSet，截至12月30日，下午4点（东部时间）

由Highcharts 9.0.1创建，AT&T、Verizon、T-Mobile

2025年12月

-15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35%

AT&T、T-Mobile US和Verizon Communications在2026年可能继续挣扎，因白宫对移民的打压政策预计会降低合法与非法移民过境数量，从而大幅削减电信行业可触达市场。

根据MoffettNathanson研究机构（专注科技、媒体与电信领域）估计，自2022年初以来，移民已占近三分之一的无线用户新增份额——因此，特朗普的打压政策可能使AT&T及其竞争对手面临严峻挑战。

致George Glover，邮箱：george.glover@dowjones.com