科技巨头疲态给道指带来提振它今年可能涨至5万点

道琼斯工业平均指数本月大幅跑赢标普500。 (NYSE)

关键要点

• 投资者正从科技股转向更为稳定的替代品，道琼斯工业平均指数过去一个月上涨4.75%。
• 医疗保健和原材料股在11月显著上涨，分别上涨5.9%和3.3%，而标普500的信息技术指数则下跌2.1%。
• 12月美联储降息的概率已降至55%，此前一周为70%。

投资者正开始减少对科技股的持仓，转而选择虽不那么引人注目但可能更稳定的替代品，以迎接年末最后几周。

这一初现的轮动效应帮助道琼斯工业平均指数——一个以周期性和防御性股票为主的基准指数——在过去一个月超越了标普500和纳斯达克综合指数，并于周三收盘突破48,000点，创下历史新高。

事实上，道琼斯指数年底可能达到50,000点，甚至可能在标普500突破7000点之前就超越这一历史高点，前提是科技股轮动持续，并且美联储在12月的最后政策会议中维持鹰派立场。

“人工智能在过去两年一直是市场的主导主题，但即便是强大的趋势也会经历疲态，”Saxo Bank首席投资策略师Charu Chanana表示。

“投资者是在科技股内部进行选择性轮动，而非完全放弃科技股，”她补充道，“他们没有退出科技股，而是将AI权重较高的组合与需求驱动更清晰、基本面更可预测、估值未被过度拉伸的行业进行平衡。”

这帮助道琼斯指数过去一个月上涨约4.75%，优于标普500的2.95%涨幅和纳斯达克的3.1%涨幅。

医疗保健和原材料股在过去六个月中落后于大盘，但在11月大幅转为正面，分别上涨5.9%和3.3%。与此同时，标普500的信息技术指数则下跌2.1%。

由Highcharts 9.0.1创建，数据来源：FactSet

由Highcharts 9.0.1创建，道琼斯工业平均指数、纳斯达克、标普500，10月17日至11月1日

“我们年初的目标是道琼斯指数达到48,000点，如今从4月的低点大幅反弹，”Comerica财富管理首席投资官Eric Teal表示，“市场正在拓宽，不再仅局限于成长型和科技股，还包括工业、金融和医疗保健行业。”

其他人则指出，软银出售其在英伟达的全部股份，为其日本母公司AI雄心筹集58亿美元，作为该行业疲态的证据。

“英伟达仍是基准，但软银的退出表明，最聪明的资金正在追逐AI与应用、数据和商业化的结合点，”Circular Technology LLC全球研究主管Brad Gastwirth表示。

这种小型轮动的延续可能会在年底减缓标普500的上涨，因为最大的科技股约占基准指数整体表现的35%。

此外，科技股在利率下降时往往表现强劲，而市场也开始减少对美联储12月降息的押注，因为官方经济数据匮乏，使得对高通胀压力的担忧未得到缓解。

“在没有显著劳动力市场恶化的证据下，我将谨慎采取进一步宽松政策，尤其是考虑到政府停摆导致通胀数据有限，”波士顿联储主席苏珊·科利斯在家乡城市举行的活动上表示。

与此同时，CME集团的FedWatch数据显示，12月美联储降息的概率仅为55%，此前一周约为70%，而10月初曾高达95%。

然而，投资者仍需警惕完全放弃AI驱动科技股的倾向。英伟达将在下周发布其财年第三季度财报，并很可能对市场发表关于其主导芯片短期需求的指引，这将带来近620亿美元的收入（截至1月）。

标普500的三大科技密集型板块——消费者 discretionary、电信服务和信息技术——将贡献近一半的4970亿美元的预期第四季度总盈利。

“大型科技股继续引领市场，理由充分，因为许多这些公司正产生丰厚现金流，用于支持大规模的AI支出，”BMO私人财富首席市场策略师Carol Schlief表示。

“我们预计市场将继续攀升——尽管可能伴随持续波动，”她补充道，“但请勿忽视AI配置，它是投资组合的关键组成部分。”

联系Martin Baccardax，邮箱：martin.baccardax@barrons.com