道化学公司有望成为“复利增长股”德银表示买入该股

覆盖道化学股票的分析师中有81%给予“买入”评级。（Daniel Acker/Bloomberg）

关键要点：

• 道化学公司已于11月1日完成其电子业务Qnity的分拆，结束了长达十年的交易历程。
• 德银维持对道化学的“买入”评级，理由是其规模 modest，质量高，增长稳健，估值极具吸引力。
• 道化学股票目前交易价格约为其2026年预测息税折旧摊销前利润（EBITDA）的11倍，而同业公司约为15.5倍。

在经历十年交易后，道化学公司可能“进入增长复利股的高端行列”，一位华尔街分析师如此表示。

“复利增长股”是华尔街特别设立的一个股票类别，包括伯克希尔哈撒韦和丹纳赫等公司。这类公司能够持续以高于市场平均速度增长销售和利润。通常，这是由审慎的管理能力和明智的收购策略共同促成的结果，往往能带来数年的稳健股价增长。

德银分析师大卫·贝格莱特（David Begleiter）在周二写道：“我们重申对道化学的‘买入’评级，因为公司于11月1日分拆了电子业务Qnity。Qnity分拆标志着道化学历时十年的旅程的结束，这一旅程始于2015年12月与陶氏化学宣布的合并计划。”

Qnity服务于半导体行业，而道化学目前则服务于水和工业市场。

迄今为止，财富创造尚未实现。在过去的十年里，从道化学、陶氏化学合并体以及陶氏公司中诞生的公司包括Chemours、科特维、Qnity，以及目前的陶氏和道化学公司。

这五家公司的市值约940亿美元，而陶氏道化学公司在2019年（在分拆前）的市值接近1500亿美元。

但市场并不关心过去发生了什么，它只关注未来。

贝格莱特认为未来前景光明。“道化学剩下的部分是一家规模 modest、质量高、增长稳健、现金流强劲且估值极具吸引力的公司。”他写道。

道化学目前的股价约为其2026年预测息税折旧摊销前利润（EBITDA）的11倍，而同业公司约为15.5倍。每股收益预计每年增长8%至10%。

他的目标价为每股46美元，相比近期水平上涨约20%。道化学股票的平均分析师目标价约为47美元。81%的分析师给予该股“买入”评级。标普500指数中股票的平均“买入”评级比例约为55%。

或许未来几年将是道化学大放异彩的时刻。

周二早盘，道化学股价下跌2%，报37.72美元，而标普500指数和道琼斯工业平均指数期货均下跌约0.2%。

在周二交易开始前，扣除Qnity分拆影响后，道化学股价一年来上涨约21%。

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