为什么EchoStar股价因SpaceX可能IPO而飙升
Dec 09, 2025 18:46:00 -0500 by Al Root | #Aerospace and Defense
2012年，一枚阿丽亚娜5号火箭携带EchoStar通信卫星升空。九月份，EchoStar与SpaceX达成无线频谱交易，使EchoStar股价飙升至月球。 （照片由JEROME VALLETTE/CNES/AFP通过Getty Images提供）
埃隆·马斯克的火箭公司SpaceX是地球上最有价值的航空航天与国防公司。它正在快速成长，但目前为私有企业，使大多数投资者望而却步。
有一家公开上市的股票与SpaceX的估值密不可分：卫星通信公司EchoStar。
EchoStar股价在周二晚盘上涨10美元，以93.54美元收盘，上涨6%，原因是彭博社报道称，埃隆·马斯克的航天技术公司SpaceX可能将在2026年进行首次公开募股。
SpaceX未立即回应评论请求。
EchoStar股价与SpaceX估值紧密挂钩，因为九月份，EchoStar宣布将其AWS-4和H块频谱许可证出售给SpaceX。频谱——无线通话所依赖的频率——是有限资源，所有移动公司都需要。
根据协议，EchoStar获得了价值85亿美元的SpaceX股票。当时，SpaceX估值约为4000亿美元。
EchoStar股价在SpaceX交易后从高价60美元涨至70美元以上。股价持续攀升。周二开盘时，EchoStar股价约88美元。
进入周一交易时，EchoStar股价在12月份上涨了20%。SpaceX也促成了这一飙升。周五报道称，SpaceX正寻求8000亿美元的估值。（https://www.barrons.com/articles/echostar-stock-price-spacex-worth-800-billion-2a734356?mod=article_inline）。马斯克似乎淡化了这一可能性，部分在X上表示，SpaceX已实现现金流正向，意味着它不需要通过出售股票来筹集资金。
尽管如此，SpaceX可能的新私人市场估值或IPO，正促使华尔街重新评估EchoStar的前景。周二，New Street Research分析师David Barden将EchoStar股价目标从100美元上调至125美元，理由是SpaceX私人市场估值报告，以及频谱部署变化可能使EchoStar所持有的商业可用频谱更具价值。
股价目标上调25美元，基于EchoStar约3.53亿股完全稀释后股份，可增加约90亿美元市值。
其他分析师也持乐观态度。自九月SpaceX交易以来，EchoStar的平均分析师目标价已上涨约43美元，从50美元升至93美元。然而，截至周二交易，EchoStar股价仅上涨32美元。
尚有11美元的差距。如今，华尔街目标价与股价无需在任何一天都完全对齐。但这是一种理解近期EchoStar股价交易的方式。
另一种看待此事的方式是考虑EchoStar总价值的变化，包括债务。SpaceX交易后，市场对EchoStar的估值约为400亿美元（不包括其新收购的SpaceX股票价值）。如今，EchoStar的估值（排除SpaceX）约360亿美元。
这一下降略显奇怪，但情况独一无二。
请致信Al Root于allen.root@dowjones.com