埃克森和15只其他“优质”股票，适合在波动市场中持有

许多优质股票都是家喻户晓的品牌。图中是迈阿密一家商店里的怪物能量饮料罐。（乔·雷德勒/盖蒂图片社）

关键要点

• 截至周五收盘，标普500指数已从11月20日低点上涨4.8%，并距离6890点的历史高点仅差0.6%。
• 由于人工智能支出存在不确定性，市场波动预计将在数月内保持高位。
• 具有稳定盈利、高权益回报率和低债务的优质股票可在市场下跌时提供保护。

市场已实现强劲反弹，但接下来仍面临更多波动。投资者可以通过某些优质股票来保护自己。

截至周五收盘，标普500指数较11月20日低点上涨4.8%，并接近6890点的历史高位。该指数在周一早间曾一度下跌0.7%。

市场上下波动的根源在于，卖方在市场高位附近入场，以压低股价，因为投资者和交易者都知道，今日人工智能支出越多，明天支出崩塌的可能性就越大——这对科技股而言是个麻烦。

当股价下跌过猛时，买方会进场支撑价格，因为目前尚未出现人工智能支出大幅下滑的迹象。

这导致了市场波动。Cboe波动率指数（衡量预期股价波动幅度）在周一早间一度达到18，较11月中旬约26的水平有所下降，但高于年内约14的低点。过去一个月，该指数虽有所回落，但仍保持在16以上，表明市场仍对股价走向存在不确定性。

重点是，尽管乐观主义者可以想象人工智能不会是个泡沫的场景，但市场在接下来几个月内很可能会经历特别高的波动率。下一次人工智能支出的最新信息将在2026年初公司公布第四季度财报时揭晓，届时不确定性仍将持续。

这意味着，将部分投资组合配置在优质股票上是合理的。

优质股的定义多种多样，但它们具有一些共同特征：它们要么在自身行业中具有高度竞争力，要么所处行业需求稳定，不受经济周期影响；它们的权益回报率通常高于大多数企业；它们的负债水平较低。

结果是，当股价剧烈下跌时，这些股票往往不会下跌太多；同时，它们在市场上涨时也有潜在的盈利机会。

Trivariate Research的亚当·帕克筛选出了符合这些条件的股票，同时这些股票的“贝塔系数”（衡量波动性的指标）低于1.1。任何高于1的贝塔系数意味着股票比标普500更 volatile，而低于1的贝塔系数意味着更稳定。帕克列出的股票，要么波动性与大盘持平，要么更稳定。

帕克是该研究机构的创始人，他仅纳入了截至周五收盘时年内涨幅至少5%的股票。其理念是，若市场整体上涨，则任何未上涨的股票可能面临特定业务上的问题。

大部分通过帕克筛选的股票，在今年指数下跌的日子里，平均表现均优于标普500。但《巴伦周刊》希望仅筛选出符合这一描述的股票。

这些股票中许多都是家喻户晓的品牌。根据道琼斯市场数据，其中包括微软、思科系统、礼来、埃克森美孚、沃尔玛、TJX、查尔斯·施瓦布、怪物饮料和强生。此外，名单上还包括制药公司默克和吉利德科学；医疗设备制造商美敦力；医院运营商HCA医疗；药品经销商麦克森；公用事业公司杜克能源；以及工业部件制造商帕克汉尼汾。

许多这些股票属于“防御型”或安全的行业：医疗保健、公用事业和消费必需品，历史上波动性较低。

与其押注在某家或少数几家这样的公司上，不如购买这些股票的相对等比例投资。这样可以避免单一公司出现问题时风险过度集中。总体而言，这个股票组合在市场下跌时可能优于标普500，同时也能在市场上涨时分享收益。

现在是时候开始关注市场风险了。这正是实现这一目标的方法。

请致信雅各布·索恩申（jacob.sonenshine@barrons.com）