美联储的米兰再次推动降息小幅调整可能已足够

史蒂芬·米兰于11月3日接受彭博电视采访时的画面。（维克多·J·布鲁/彭博）

要点

• 美联储理事史蒂芬·米兰表示，他可能支持在12月的美联储会议上降息0.25个百分点。
• 米兰认为利率决策应基于经济未来的状态，而非当前的通胀或劳动力市场数据。
• 米兰建议住房市场比股市更能反映货币政策对经济的影响。

美联储理事史蒂芬·米兰周一表示，尽管他仍认为降息0.5个百分点更为合适，但他可能支持在12月的美联储会议上降息0.25个百分点。

“没有任何事情是确定的。从现在到那时，我们可能会获得一些数据让我改变主意。”他在接受CNBC采访时说。“但如果没有新的信息更新我的预测……我认为[降息0.5个百分点]是合适的，正如我过去所主张的那样，但至少[应降息0.25个百分点]。”

米兰是近期特朗普任命并曾担任白宫官员的人士。在过去的两次政策会议上，他投下反对票，支持更大规模的降息，而委员会每次仅下调了0.25个百分点。他在周一的言论表明，如果经济前景没有发生重大变化，他可能将在下个月支持同样的幅度。

他表示，利率决策应基于明年经济将处于何种状态，而非当前的通胀或劳动力市场数据。

“如果你根据现在的数据制定政策，那就是在向后看，因为这些数据需要12到18个月才能影响经济。”他说。

米兰还反驳了用强劲的股市和紧缩的信贷利差作为判断金融条件是否收紧或宽松的指标。他认为住房市场是评估宽松货币政策是否影响经济的更好方式。

“当我思考什么对经济增长更重要，进而影响劳动力市场和我们的物价目标时，毫无疑问，在任何一天，住房市场都比股市重要得多。”他说。

他表示，当前的通胀读数受到一些估算而非直接观测的数据推动，比如住房成本。他指出，剔除波动性成分后的数据表明价格增长更接近美联储的目标。

随着官员们权衡稳定物价和充分就业双重目标所面临的更高风险，美联储12月会议即将召开。虽然通胀已从近期峰值回落，但其仍高于美联储2%的目标近五年之久；与此同时，劳动力市场显示出降温迹象，但失业率并未出现明显上升。

在10月份政策会议后，主席杰罗姆·鲍威尔警告称，下一次降息并非必然。“远非如此。”他说。多位决策者最近表示，他们支持在12月维持利率不变，尽管他们也指出，由于政府停摆导致经济数据缺失，评估经济强弱变得更加困难。

米兰的言论可能意味着，如果他的预期保持不变，他准备支持较小幅度的降息，同时继续主张当前政策立场正进一步收紧金融条件。

与此同时，旧金山联储主席玛丽·戴利周一发表了一篇博客文章，指出政策制定者在评估劳动力供给、投资和关税相关价格变化的影响时应“保持开放心态”。

戴利并未表示支持12月采取行动，并强调区分暂时性价格影响与经济长期结构性变化的重要性。

尽管如此，米兰正准备支持一次降息。如果降息0.25个百分点，他可能会投下赞成票。

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