美联储官员暗示2026年政策路径将分歧明显

奥斯丹·古尔斯比、杰夫·施密德、贝丝·哈马克和安娜·保罗森。（彭博社）

要点

• 美联储政策制定者在12月下调了25个基点利率后，对未来的利率路径表达了不同看法。
• 两位持反对意见的投票者——奥斯丹·古尔斯比和杰夫·施密德——因担忧通胀持续存在而反对此次降息。
• 其他政策制定者，如安娜·保罗森和贝丝·哈马克，也表现出分歧，表明2026年缺乏共识。

美联储政策制定者于周五表达了对未来利率路径的不同看法，这发生在他们于12月会议中下调利率25个基点后——很可能是2025年最后一次计划内的调整。

这场争论，一边是持续高通胀的担忧，另一边是劳动力市场下行风险上升，凸显了美联储在即将到来的一年中缺乏共识和政策前景不明的局面。

在周三第三次下调利率后，两位持反对意见的投票者捍卫了他们的立场。芝加哥联储主席奥斯丹·古尔斯比和堪萨斯城联储主席杰夫·施密德表示，通胀进展停滞，物价压力依然高企。

古尔斯比指出，他的异议不应被解读为对2026年降息的反对。“我对明年利率不持鹰派立场，”他在周五接受CNBC采访时说，并补充称，他仍是2026年降息幅度最具乐观态度的官员之一。

他表示，他的异议是关于时机和信心。在过去四年中，通胀大多高于美联储目标，而最近的读数未能显示出持续改善。他表示：“我认为更谨慎的做法是等待更多信息。”他在异议声明中写道。

施密德在周五的异议中警告称，政策放松过快可能削弱美联储对价格稳定承诺的信誉。他说，通胀仍居高不下，而经济仍在持续增长，尽管劳动力市场正在放缓。他警告称，如果对美联储承诺价格稳定的信心丧失，将推高长期借贷成本，包括政府债务。“我认为我们不能掉以轻心，”他说。

虽然施密德和古尔斯比以官方异议的形式支持利率暂停，但多位未投票的政策制定者在利率预测中表达了对放松步伐的担忧。

与此同时，那些今年未投票但将在1月份轮入委员会的官员们也开始勾勒自己的政策路线图。

费城联储主席安娜·保罗森表示，她更关注劳动力市场下行风险，而非通胀反弹，她认为物价压力在明年很可能有所缓解。“总体而言，我仍更担心劳动力市场疲弱，而非通胀上行风险，”她在周五德克萨斯州德雷克赛尔的一场活动中表示，她补充说，除少数韧性行业外，整体招聘仍较疲软。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克在周五表示，她希望政策保持更紧缩，暗示对通胀仍高于美联储2%目标时进一步降息应持谨慎态度。

他们的分歧表明，2026年的投票委员会不太可能比本周做出争议性降息的委员会更加团结，这描绘了一幅美联储在通胀耐心与劳动力市场放缓风险之间寻求平衡的图景。尽管主席杰罗姆·鲍威尔本周表示美联储现在已做足了工作，但许多同事并不那么确定。

随着通胀居高、招聘放缓不均以及政治压力加剧，美联储的分歧正变得难以遏制。

一月份的决定也很可能引发争议，并将为即将到来的年度奠定基调。

致尼科尔·古德金：nicole.goodkind@barrons.com