联邦快递业绩强劲成本削减和货运量增长助力

周四交易前，联邦快递股价年内大致持平。（David Paul Morris/Bloomberg）

要点

• 联邦快递公布其财年第二季度调整后每股收益为4.82美元，销售额为235亿美元，超出华尔街预期。
• 公司第二季度表现得益于成本削减和美国货运量增长。
• 联邦快递预计财年2026销售额增长5%至6%，调整后每股收益为17.80至19美元，高于此前指引。

联邦快递目前正面临诸多变动，因此其第二季度业绩表现备受关注，周四晚间公布。投资者在贸易不确定性与旺季货运市场疲软的背景下，期望获得稳健业绩，而公司也如期交出答卷。

不过，投资者对接下来六个月仍存疑虑。

财年第二季度，联邦快递调整后每股收益为4.82美元，销售额达235亿美元。华尔街此前预期每股收益为4.12美元，销售额为228亿美元。

一年前，联邦快递曾报告季度销售额为220亿美元，每股收益为4.05美元。该季度，联邦快递宣布了将其货运业务分拆的计划，预计将在2026年中完成。

“联邦快递在第二季度交出了一份令人惊叹的成绩单，我们在执行增长战略的同时推进网络转型，同时应对了极具挑战性的外部环境，”联邦快递首席执行官拉吉·苏布拉马尼安在新闻稿中表示。“我为全球员工的敬业奉献感到无比自豪，他们为打造卓越的联邦快递旺季体验付出了努力。”

成本削减和美国货运量增长助力业绩表现。

股价在当天大部分时间下跌，一度跌至270.80美元，随后回升至288.78美元，周五收盘上涨0.6%，而标普500指数和道琼斯工业平均指数分别上涨0.9%和0.4%。

尽管业绩表现强劲，但市场预期较高。周四交易开始前，联邦快递股价年内大致持平，但自公司9月公布财年第一季度业绩以来，股价已上涨25%。

此外，高盛分析师阿丽尔·罗萨最近指出，华尔街的预期“过于保守，我们认为管理层在11月初表示，预计每股收益将同比增长，去年为4.05美元。”

管理层的财务指引虽尚可，但可能并未带来提振。展望未来，联邦快递预计销售额增长5%至6%，调整后每股收益为17.80至19美元。这与9月时联邦快递向投资者透露的财年2026销售额增长4%至6%，调整后每股收益17.20至19美元相比，略有提升。

问题在于，由于第二季度业绩强劲，更新后的指引意味着下半年运营利润将比华尔街预计的约32亿美元低5%，伯恩斯坦分析师戴维·弗农在周四报告中指出。

无论股价如何反应，同比改善始终是值得欢迎的。联邦快递目前仍距离其最近季度销售峰值——2022年第四季度的244亿美元仍有差距，当时正值新冠疫情后经济复苏期。近期，通胀压力和国内货运量下降拖累业绩。不过，联邦快递已成功从亚马逊手中获得新业务，此前UPS因盈利能力不足决定退出。

联邦快递仍面临关税带来的阻力。“管理层对财年2026的展望中已纳入约10亿美元的贸易政策冲击，”斯蒂夫分析师J.布鲁斯·陈在预览报告中指出。

期权市场显示，周五股价或涨跌约5%。过去四次季度财报后，股价平均波动约3%。在这段期间，股价三次下跌，一次上涨。

致：阿伦·鲁特（allen.root@dowjones.com）