3家食品饮料股：华尔街认为2026年有望逆转

（Magali Cohen / Hans Lucas / AFP / Getty Images）

要点

• Dutch Bros预计2026年门店数量将增长15%，分析师预测同店销售增长4%至5.5%。
• Monster Beverage的国际销售额过去三年年均增长13%，有望扩大客户基础。
• Domino’s Pizza过去十年每年市场份额增长1个百分点，竞争对手面临战略挑战。

食品、饮料和餐饮股在2025年大部分时间表现疲软，受顽固的通胀、需求减弱和政策不确定性拖累。

该板块2026年可能不会出现反弹，但仍有选择性机会，适合那些能够通过周期增长而非仅求生存的公司——无论是通过差异化产品、强势品牌、数字化互动，还是顺应长期消费趋势。

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Dutch Bros

Dutch Bros 是一家总部位于西海岸的咖啡及其他冷饮连锁品牌，已成功打造独特定位。该品牌侧重快速取餐服务和高能量、社区导向的品牌形象，深受年轻消费者青睐。在消费者追求小而实惠的享受之际，其注重速度和便利性的战略尤其受市场欢迎。

管理层明确表示，未来几年将加速门店扩张。UBS分析师Dennis Geiger预计2026年门店数量将增长15%，并有望在十年末达到2000家。新开门店快速实现销售，表明该品牌影响力已超越其西部核心市场。

“我们对2024年及2025年新门店经济改善感到满意，”TD Cowen分析师Andrew Charles在最新报告中写道。他指出，Dutch Bros 有望在咖啡馆市场进一步扩大份额——这是餐饮行业增长最快的细分领域之一。

Dutch Bros的销售增长主要源于客流而非价格。Geiger预计这一势头将持续，2026年同店销售增长4%，得益于其会员计划、手机点餐、广告投入增加及更多食品产品的推出。Charles预计2026年同店销售增长将达5.5%。

尽管增长潜力巨大，Dutch Bros股票 目前交易价格低于历史估值。Geiger将股价目标定为85美元，意味着从周二收盘价62美元起有37%的上涨空间。Charles预计股价将在未来12个月内达到70美元。FactSet追踪的分析师平均目标价约为77美元。

Monster Beverage

随着消费者持续偏好提供能量与表现的健康功能饮料，这一品类已实现稳定增长，而其他饮料细分市场则面临销量放缓。目前，该品类仅占碳酸饮料总体销量的3%，仍有巨大增长空间。

与红牛等竞争对手相比，Monster Beverage 的客户群体更偏向男性。RBC资本市场分析师Nik Modi表示，公司可通过推出新口味、更小包装或精准营销策略，吸引更多女性消费者。公司已规划多项新产品，包括零糖饮品。

国际市场的增长是Monster Beverage的重要驱动力，尤其是在能源饮料渗透率仍较低的地区。Modi指出，过去三年公司国际销售额年均增长13%，并在其追踪的25个市场中，在20个市场中提升份额。华尔街预计这一增长势头将在未来五年持续。

“我们认为投资者可能低估了Monster Beverage在美之外的长期增长曲线，”Modi在本月报告中写道。

尽管存在成本压力和再投资计划，但Monster Beverage的盈利增长仍有望持续，得益于其供应链效率的提升，Deutsche Bank的Steve Powers指出。

Monster Beverage股价今年已上涨50%至约77美元，但分析师认为仍有上涨空间。Modi将股价目标定为81美元，而Powers近期将目标上调至84美元。

Domino’s Pizza

在餐饮行业，大型连锁企业将有望跑赢，而小型运营商则可能因关闭低效门店、加大投资和调整战略而被甩开，BTIG的Peter Saleh表示。“我们预计2026年将是餐饮行业和品类领导者夺取市场份额的一年，特别是最大的品牌将从同类竞争对手那里抢夺份额。”

这一趋势已持续一段时间，麦当劳在快餐汉堡领域扩大市场份额，而Domino’s Pizza在披萨领域同样如此——Saleh预计这一态势将在2026年进一步加剧。Domino’s Pizza尤其具备加速增长的潜力。据Saleh称，过去十年该连锁品牌每年市场份额增长约1个百分点。

其竞争对手在披萨领域正面临挑战。Pizza Hut母公司Yum! Brands最近表示正在探索出售该连锁品牌。Saleh预计该过程将持续数个季度，或将影响Pizza Hut的运营。另一主要竞争对手Papa John’s International同样正陷入战略转型，包括门店关闭和再特许经营计划。

所有这些都让Domino’s Pizza拥有相对清晰的增长路径。Saleh认为，该品牌有望在2026年实现中个位数的美国零售销售增长——得益于其会员计划、与配送平台的合作、菜单创新及成功的促销活动。

Saleh将Domino’s Pizza股价目标定为530美元，意味着从周二收盘价422美元起有26%的上涨空间。“若投资者对美国同店销售前景信心增强，我们预期股价将摆脱两年来的低迷，向上突破目标价，”他在最新报告中写道。

致信Evie Liu，邮箱：evie.liu@barrons.com