为什么周五对股市至关重要

*通胀数据将受到密切关注，以判断美联储本月是否会降息，上图是美联储主席杰罗姆·鲍威尔。（贾斯汀·沙利文/盖蒂图片社）

目前股市并没有太多实质性动作。周五将决定其真正的走势。

标准普尔500指数曾在10月底达到6890点，一个月后下跌5%至6538点，周二接近创纪录水平。导致股价波动的两个因素如下：

投资者担心大型科技公司为支持其人工智能能力而过度投资数据中心。与此同时，经济形势令人担忧。政府停摆导致市场缺乏关键的经济数据，使得美联储降息速度如何更加模糊，而经济增长已放缓，尽管通胀仍高于美联储目标。

如今，市场卡在该区间内来回震荡。当股价上涨至高位时，由于担忧因素，卖家进场打压价格。当股价跌得太低时，买家进场推高价格，因为宽松的美联储可能提高对盈利的预期，且大型科技公司可能获得超出预期的投资回报。

周五，这一局面或将发生改变。

届时，个人消费支出价格指数将首次自九月底以来发布。该数据显示，PCE——美联储首选的通胀衡量指标——在八月同比上涨2.7%。

此后，投资者主要依靠猜测来判断通胀水平。周五的数据将开始驱散这一迷雾。

目前，经济学家预期为2.8%。虽然这一数字远高于美联储2%的目标，但投资者知道，由于关税的影响，公司仍在传递价格上升。他们可能会将2.8%的涨幅视为美联储可能降息的信号，因为政策制定者已表示，如果可以的话，他们希望降低借贷成本。任何低于2.8%的数据都更佳。

较低的PCE可能导致债券市场利率下降，并推升股票价格。目前，联邦基金利率期货市场根据CME集团数据显示，12月降息的概率为87%。如果周五数据显示通胀降温，概率将接近100%，股市也将上涨。

如果降息可能性降低，股市将下跌。RBC策略师领导的Lori Calvasina数据显示，自2020年中以来，标准普尔500指数在投资者预期更多降息时上涨，反之亦然。

这意味着周五对市场而言是生死攸关的一天。某些个股更是面临更大风险。

对利率变化最敏感的股票可能将迎来大幅波动。看看iShares美国住宅建设ETF。该基金从9月的多月高点117美元跌至11月低点93美元，随后反弹至103美元，正好位于其波动区间中，因为降息概率已上升。

住房需求依赖于较低利率。如果PCE数据过热，导致利率上升，该ETF可能下跌。如果结果较为温和，ETF可能重返9月高点。

此外，芯片股也可能迎来大幅波动。VanEck半导体ETF，其中包括Nvidia及其他主要AI芯片制造商，自10月的368美元记录价跌至11月的325美元，目前回升至354美元。

尽管芯片股历来比大盘更易波动，但其与人工智能产业的联系使其更具大幅波动的空间。利率下降意味着大型软件和互联网公司更容易继续投资数据中心和芯片，因为部分支出目前已由债务支持。利率上升则使这些公司继续增加投资更为困难。

预计周五这些股票将迎来大幅波动。在此之前交易意义不大。

请致信雅各布·索恩辛（jacob.sonenshine@barrons.com）