黄金更有可能上涨至5000美元而非3000美元为何波动性不会将其压制

黄金价格从几周前创下的接近每盎司4400美元的历史高点下跌约7%（DAVID GRAY/AFP via Getty Images）

要点

• 黄金价格在跌破4000美元后反弹至每盎司约4100美元，但仍比历史高点低7%，当时金价曾触及接近4400美元/盎司。
• ubs策略师预测，黄金可能在2026年或2027年达到新的历史高位5000美元，理由是其作为战略资产的角色日益增强。
• 中央银行多元化配置、零售投资者兴趣增加、美元走弱和实际收益率下降等因素预计将支持金价继续上涨。

近期黄金的回调可能并非该金属进入更深熊市的开端。事实上，华尔街一些人士认为未来前景更加光明。

黄金价格在10月下旬跌破4000美元后已反弹至每盎司约4100美元。尽管如此，金价仍比几周前创下的接近4400美元/盎司的历史高点下跌约7%。但ubs策略师周一在一份报告中表示，他们认为黄金可能在2026年或2027年的某个时间点达到新的历史高位5000美元。

“核心持仓正变得更具韧性。黄金正日益被视为一种长期战略资产，并成为资产配置的核心部分。”ubs策略师写道。

他们指出，“黄金投资者基础的扩大正在加速”，并补充道，“随着越来越多投资者从股票、债券、美元及其他资产中重新配置资金，黄金将从中受益；考虑到黄金市场相对于其他资产类别的规模，即使是一小部分的广泛转移也可能产生巨大影响。”

中央银行增加对黄金的购买以分散其对美元的敞口，加上大量散户投资者通过交易所交易基金买入黄金，可能再次推动金价更高。

22V Research的研究主管兼衍生品策略负责人杰夫·雅各布森上周在一份报告中表示，他仍看好黄金。他指出，尽管近期金价有所回落，但该金属仍保持在50日移动平均线之上——这是一个关键的技术支撑位——这表明市场情绪良好。

“即使经历了如此剧烈的下跌，黄金仍处于非常清晰的上升趋势之中，这意味着你应继续逢低买入。”雅各布森写道。

他还指出，近期美元和长期债券收益率的上涨似乎已停滞。雅各布森预计美元和10年期美国国债将再次回落。这应会提振黄金，因为金价通常在美元走弱和利率下降时表现更好。

Pictet资产管理公司的策略师们也认为，在过去几周里，除了价格之外，黄金的基本面并未发生太大变化——许多今年推动金价上涨55%的看涨论据至今依然具有说服力。

“尽管我们注意到贵金属价格的陡峭攀升使其估值达到高位，但基本面仍具支撑：实际收益率正在下降、美元持续走弱，并且发达世界公共部门赤字大幅扩大的风险真实存在。”Pictet团队写道。

金价反弹对黄金矿业股也是利好消息。看看一些领先的矿业公司就知道了。纽蒙特矿业是今年标普500指数表现最好的股票之一，同时也是近期《巴伦周刊》推荐的股票，在金价反弹后股价自10月27日以来已上涨近15%。另一家矿业公司巴里克黄金在周一报告业绩并宣布提高股息和回购计划后股价飙升超过5%。

是的，短期内金价仍可能继续波动。富国投资研究所的投资策略分析师奥斯汀·皮克尔周一在一份报告中表示，“黄金过去曾被过度炒作”，“最近的回调是一次非常必要且健康的整理。”他承认市场中的部分过剩需要时间消化，未来几个月金价可能会震荡。

但看起来，推动其迈向每盎司5000美元新里程碑的条件已经具备。