黄金在关税、AI担忧与全球风险中依然闪耀为何2026年前景光明

Dec 23, 2025 06:46:00 -0500 | #Markets #The Barron's Daily

(SEBASTIAN DERUNGS/AFP via Getty Images)

三位智者若在今天购物，可能为第三份礼物而纠结——并非因为乳香与没药的牛市。

这正是黄金的年份。2025年，黄金价格飙升逾70%，创下历史新高超过50次，最近一次是在周一报道链接。

推动黄金上涨的两大根本因素是央行买入——其中以中国央行为首——以及投资者涌入持有贵金属的交易所交易基金（ETF）。

在动荡的一年中，市场因关税和地缘政治不确定性而受冲击，但因人工智能和利率下调削弱美元而获提振，黄金对许多人而言成为多种角色。

黄金对央行和散户投资者而言显然是全球不确定性的避风港，但也像风险资产一样——与股市同步上涨。这一趋势也带动了白银，其价格今年已飙升逾130%。

那些将加密货币称为“数字黄金”的人，应看到其中的讽刺。长期作为风险情绪指标的比特币，在黄金如“ meme股 ”般飙升期间几乎未动。

需求趋势和供应限制表明黄金将继续闪耀报道链接。周二金价触及每盎司4500美元，高盛预计明年此时将升至4900美元，摩根大通则预期达5000美元。

黄金的上涨也具有稳定作用。人工智能所承诺的未来令人兴奋且富有回报，但投资者仍会青睐这一自古以来备受珍视的资产。英伟达股票令人垂涎，但三位东方智者今天仍会显得聪明地买入黄金。

—Jack Denton

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尽管股市风险偏好迹象回归——道琼斯美国小型股指数在周一领涨，CBOE波动率指数降至年度最低——但黄金和白银价格在地缘政治紧张加剧背景下仍处于历史新高，且2026年可能继续攀升。

央行持有量远超历史水平，且西方投资者仍有未被满足的需求。全球X ETF分析师Trevor Yates认为，这不过是贵金属更大一轮上涨的序曲，而贵金属通常被视为投资者避险资产。
金价在特朗普升级与委内瑞拉紧张局势后上涨。此外，周一莫斯科一名俄军将领在车炸弹袭击中身亡，据称是乌克兰所为（尚未确认）。另外，美国周五对叙利亚70个伊斯兰国目标发射火箭。
黄金涨至每细金4469.40美元，创下Dow Jones Market Data记录，超越10月峰值4336美元。部分预测称，金价明年或达4900美元。白银也涨至历史新高68.56美元。
一位经验丰富的商品交易员告诉MarketWatch，大宗商品和房地产等硬资产将在2026年成为投资者组合中至关重要的部分。该交易员表示，他们对1970年代那样的第二波通胀感到恐惧。

接下来关注点： 原油价格从近期峰值回落，因供应过剩迹象加剧。高盛分析师预计，布伦特原油平均价格明年约56美元/加仑，WTI平均价约52美元，均低于当前水平。

— Rupert Steiner 和 Liz Moyer

在华纳兄弟发现的竞标中，Oracle联合创始人Larry Ellison亲自为他儿子David Ellison的Paramount Skydance提供404亿美元的股权融资担保。竞争对手Netflix则详细说明已获得250亿美元银行贷款。

Paramount已将要约延长至1月21日，并表示若监管机构阻止交易，将支付58亿美元，高于此前报价。公司坚持每股30美元收购整个公司。Netflix则竞标电影与流媒体业务。
融资成为争夺华纳控制权的关键战场，尤其在董事会拒绝Paramount报价后。Netflix已获得50亿美元无担保循环信贷及两笔100亿美元高级无担保延迟提款期贷款，取代此前的桥式贷款承诺。
RedBird资本首席投资官Gerry Cardinale（支持Paramount竞标）对CNBC表示，Larry Ellison的信托担保了该笔资金。Ellison家族信托持有Larry Ellison的12亿股Oracle，估值约2300亿美元。
Larry Ellison的Oracle也获得了美国TikTok15%股权，该平台被美国强制从中国所有者手中购得，预计1月完成交易。皮尤研究中心发现，37%的美国成年人使用TikTok，但使用率63%为30岁以下人群。

接下来关注点： Paramount股价周一上涨4%，表明投资者认为其修订后的要约将提高成功概率。华纳是Paramount的必争之物。若无HBO Max平台以及哈利波特和蝙蝠侠等版权，其将难以与Netflix和迪士尼抗衡。

特朗普政府再次重创美国离岸风电行业，暂停所有大型离岸项目租赁。这影响了从马萨诸塞州到弗吉尼亚州东海岸的运营项目，以及原本计划为曼哈顿供电的项目。

Dominion Energy位于弗吉尼亚海滩的风电场是五个被暂停租赁项目之一。内政部称，需评估国家安全风险，如潜在雷达干扰。行业自特朗普开始第二个任期以来一直面临压力。
已在开发中的项目陷入停滞；政府曾在四月暂停纽约一处工地建设，八月暂停康涅狄格州海岸另一处项目。Dominion的“沿海弗吉尼亚离岸风电项目”（CVOW）预计2026年底前完工。
Dominion（《巴伦》11月推荐股票）在声明中反驳政府国家安全担忧，称暂停项目将引发能源通胀、威胁就业、危及沿海弗吉尼亚军用电网可靠性。
其他暂停项目包括丹麦公司Orsted开发的两个项目，以及由挪威公司Equinor主导的纽约“帝国风电项目”，称其正在评估命令并寻求更多信息。Orsted未回应评论请求。

接下来关注点： Evercore ISI分析师表示，他们对Dominion的CVOW项目完成持乐观态度。其客户已预付电力费用，支持尽快上线，他们说。选民在中期选举临近之际关注经济可负担性。

旧金山49人队能否赢得超级碗？一些FanDuel体育博彩者现在可以就此下注——该公司周一推出预测市场，与CME集团达成合作，在五个州上线。

FanDuel Predicts将允许人们购买所谓事件合约，基于经济数据、加密货币价格、文化事件结果——当然还有体育赛事。事件合约全国合法，围绕“是/否”问题构建。
投资者对FanDuel在与Kalshi和Robinhood Markets等公司竞争中的最新举措表示相当满意。其母公司Flutter娱乐股价收涨1.1%。CME涨1.5%。
根据新闻稿，FanDuel Predicts目前在阿拉巴马州、阿拉斯加州、北达科他州、南达科他州和南卡罗来纳州上线。该消息发布恰在竞争对手DraftKings于38个州推出其自身预测市场数天后。
该声明称：“除金融市场外，体育合约将在棒球、篮球、足球和冰球项目中，于尚未合法化在线体育博彩的州提供（仅限部落土地）”。

接下来关注点： FanDuel过往以分阶段推出产品著称。其高级副总裁James Cooper表示，五州上线将帮助公司了解用户如何互动，以便在2026年扩展至更多州前优化策略。

—由Liz Moyer、Patrick O’Donnell、Rupert Steiner编辑的通讯