谷歌与英伟达争夺AI主导权？这仅是故事的一半，还有四件事需知

英伟达和字母母公司正激烈争夺AI霸权。至少从股票市场来看是这样。

上周谷歌推出Gemini 3聊天机器人，令投资者对字母母公司前景充满期待。而据传Meta或将使用该公司TPU芯片，市场开始质疑谷歌能否真正挑战英伟达的主导地位。

英伟达仍是全球估值最高的公司，周二市值达4.3万亿美元。但字母母公司紧随其后，估值为3.9万亿美元，据道琼斯市场数据，这是两者之间最窄的差距，自二月以来首次出现。

三个月前，英伟达的市值比字母母公司高出2万亿美元。

夹在两者之间的，是苹果公司，它在AI相关领域尚未真正打动任何人。但投资者似乎并不在意——周二其股价创下历史新高。

随着苹果扮演“乌龟”角色——慢而稳胜在终点——投资者正被这两只“兔子”的冲刺所吸引。

字母母公司股价本周上涨8%，而英伟达股价下跌0.6%。这一趋势预计将在周三继续。

这些波动显然触动了英伟达总部。该公司在一份完全不必要的声明中表示：“我们为谷歌的成功感到高兴。”并补充道：“英伟达是行业领先一代。”

但这并不必如此。英伟达在AI芯片市场占据主导地位，份额约为90%。其主导地位在于GPU，而非谷歌的TPU。字母母公司对其他GPU竞争对手，如超威半导体，或许更具威胁。

AI神话仍处于关键阶段，今天的进展可能定义下一代乃至更长远的全球科技领导者。率先领先并不保证胜利——这是一场马拉松，而非冲刺。

—Callum Keown

***《巴伦每日》因假期将不于周四发布，但将于周五恢复。

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戴尔受益于AI需求，但内存芯片成本冲击惠普

人工智能正在推动戴尔电脑和服务器的需求，但同时抬高了惠普的内存成本并减少了打印机销售。戴尔受益于AI客户的电脑和服务器需求，包括埃隆·马斯克的xAI和Coreweave。

• 戴尔10月季度每股收益2.59美元，超出华尔街预期，收入270亿美元基本符合预期。当前季度指引310亿至320亿美元，强于预期。
• 戴尔首席运营官杰夫·克拉克表示，AI势头在2025年下半年加速。“戴尔在AI领域胜出，得益于我们独特的工程能力，能够快速部署大型复杂集群并提供全球支持。”
• 惠普CEO恩里克·洛雷斯表示，内存芯片价格飙升将是其当前财年“相当显著”的拖累，约为0.3美元，因指引未达预期。财年第四季度调整后每股收益93美分，收入146.4亿美元，均高于预期。
• 个人系统收入同比增长8%至104亿美元，主要受AI个人电脑需求上升和Windows 11推动。但打印机业务收入同比下降4%至43亿美元，因企业优先考虑AI而非打印机升级。

接下来： 惠普计划至2028年裁员4000至6000人以缓解内存芯片成本上升压力。预计财年第一季度调整后每股收益73美分至81美分，全年收益2.90至3.20美元，均低于预期。

— Tae Kim, Angela Palumbo, 和 Janet H. Cho

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什么可能影响分裂的美联储下调利率？

最新经济数据可能不会改变美联储官员对12月会议前的态度。但尽管大多数预期会降息25个基点，近期官员表态显示出对“超目标通胀”还是“疲软劳动力市场”更构成更大风险的深刻分歧。

• 因政府停摆，美联储被迫减少经济数据来源。周二的9月数据“并未提供清晰信息”。生产者价格指数较8月上升0.3%，核心价格仅上升0.1%。
• 经济学家预计，核心个人消费支出价格指数（排除食品和能源）将在9月环比上升0.2%，可能达0.3%。这是一个相当温和的读数，但按年计算，核心通胀仍可能在2.8%。美联储目标是2%。
• 9月零售销售环比上升0.2%，较8月的0.6%增长温和，低于预期。剔除汽车、建筑材料和餐饮支出，该数据当月下降0.1%，表明低收入和中等收入人群面临压力。
• 亚特兰大联储GDPNow模型预测第三季度通胀调整后GDP增长4.2%，而纽约联储Nowcast预测为2.3%，仍高于趋势水平。

接下来： 美联储褐皮书可能帮助决策。预计将描述全国经济活动趋于疲软。LPL金融首席经济学家杰夫·鲁奇将关注企业是否愿意承担关税成本，而高盛的Veronica Clark则认为裁员增加可能暴露问题。

— Megan Leonhardt

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花费放缓，零售商进入假日购物季

周二零售销售报告的核心结论是，夏季末期支出增长放缓，尤其是奢侈品类别。在普查局追踪的13个类别中，有5个类别出现月度销售下滑，主要受关税冲击：电子产品、家电和体育用品。

• 海军联邦信贷联盟首席经济学家Heather Long表示，美国人正处于价格敏感模式，更多购买必需品，对奢侈品支出更为谨慎。食品和饮料商店及健康和个人护理店的支出分别增长0.2%和1.1%。
• 零售商进入假日购物季时表现参差。百货公司运营商Kohl超出11月季度预期并上调了展望，报告惊喜调整后每股盈利10美分。全年净销售额预计下降3.5%-4%，低于此前预测。
• 上调指引被视为“鼓舞人心的信号”，因为在不确定的宏观经济环境下，百货商店普遍难以提升客流和夺回市场份额，Telsey咨询集团CEO Dana Telsey写道。但要重新赢得消费者，仍需时间。
• Dick’s Sporting Goods则未能达到盈利预期，但销售增长5.9%超出预期。其受Foot Locker收购影响，但同店销售增长5.7%，主要受益于平均票价和交易量上升。

接下来： Dick’s计划“清空车库”——清空Foot Locker库存并关闭表现不佳的门店。在发布财报前一小时，该体育用品零售商宣布任命Matthew Barnes担任Foot Locker国际总裁，自12月3日起生效。

— Sabrina Escobar 和 Mackenzie Tatananni

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严寒天气威胁感恩节出行

史上最繁忙的感恩节出行季——包括创纪录的航空乘客和自驾者——将因北美地区大范围降雪和寒潮而复杂化。航空公司在经历停摆后，正为感恩节最繁忙的美国假日准备应对延误。

• 联合航空感恩节预订量在11月12日停摆结束后的15天内飙升。预计11月20日至12月2日期间运送660万乘客——创下感恩节历史纪录。但周末也将是39年来最雪天，WeatherTrends360首席执行官Bill Kirk表示。
• Kirk称降雪将加剧周日出行难题，这是周末最繁忙的一天。联合航空表示，乘客可申请延误、取消或中断航班的退款，西南航空表示乘客可随时申请任何原因取消航班的退款，达美航空则引导退款者前往其官网。
• 但特朗普政府取消了拜登政府要求航空公司为重大延误支付现金补偿的规定。航空公司现在可自行制定政策。
• 美国航空公司协会预计，11月21日至12月1日期间将有超过3100万旅客出行——创纪录。美国航空公司比2024年增加了45000个座位，日均将运送约280万旅客。

接下来： AAA预测，感恩节假期（11月25日至12月1日及周一）将有8180万人出行至少50英里，其中7330万人自驾。感恩节是美国单日最繁忙的出行节日，AAA表示。

— Janet H. Cho

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亲爱的昆廷：

我的大学生孩子将继承15万美元，主要来自401(k)退休账户，这笔钱需要纳税。我仍会为他们支付大学学费，因此这笔钱大概率将在十年左右用于购置房产。

我认为他们应该现在从401(k)中开始取款，因为此时他们收入少，税收低。你建议如何投资？是否可以通过他们的许可，让我至少在他们长大一些之前监督这些资金？

— 母亲

请阅读《金钱顾问》的回应 此处。

— 昆廷·福特雷尔

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— 本期电邮编辑：Liz Moyer、Patrick O’Donnell、Rupert Steiner