这是购物者和比特币全年中最糟糕的时期两者之间存在关联

比特币的长期下跌正在考验投资者情绪，迎接年底最后一个月的到来。(NYSE)

关键要点

• 美国股市因零售情绪低迷和加密货币下跌而走弱，可能推迟年末反弹。
• 比特币价格在夜间下跌超过6%，延续了11月17%的跌幅，以及从10月历史高点下跌32%的走势。
• 调查显示，43%的个人投资者对未来六个月的股市持看空态度，较11月初上升7个百分点。

美国股市在周一早盘交易中受到负面零售情绪和加密货币价格再次下跌的拖累，两者都有可能推迟市场通常在年底出现的反弹。

比特币价格在夜间下跌超过6%，早间东部时间开盘时价格接近8.5万美元。此前，加密市场经历动荡，比特币11月下跌17%。

该货币的夜间走势与美国股市期货的疲软并行，表明投资者愿意承担风险的意愿仍与加密货币价格挂钩，进入年底最后一个月。

过去两个月，比特币价格承受了巨大压力。从10月初的历史高点下跌约32%，引发了去杠杆浪潮，影响到其他市场。

投资者常将比特币存入所谓的“固定存款账户”，并以比特币价值作为抵押物在其他市场进行投机。比特币价格下跌会降低抵押物价值，可能触发这些投机性仓位的抛售。这会导致其他金融市场出现亏损，特别是那些用借入资金提高回报率的投资者。

Fundstrat的Tom Lee认为，尽管美联储12月降息的可能性增加（CME集团的FedWatch工具显示概率约87%），比特币却未能上涨，这表明“FD杠杆的持续影响”。

“我认为我们仍处于从中恢复的阶段，但可能还需要一两周才能完全消退，之后才会真正参与其中，”他在周一接受CNBC采访时称，指的是比特币可能从降息预期中获益。

另一种与日本低借贷成本相关的比特币杠杆形式也开始解除，原因是日本央行发出的信号，表示可能很快加息，引发日本国债收益率飙升。

国债收益率的上升反映了短期内加息的可能性，同时推高日元价值。那些为在其他市场投机而卖出日元的投资者，被迫通过卖出资产并买入日元来平仓。

这些动态或许可以解释美国个人投资者协会最新调查中谨慎态度的来源，该调查显示2026年股市前景黯淡。

约43%的受访者对未来六个月的股市持看空态度，较11月初高出7个百分点，比该调查历史平均值高出13个百分点。

扭转比特币下跌和零售投资者悲观情绪，可能是美国股市在12月实现强劲反弹的关键。

标准普尔500指数上个月仅上涨9点，尽管在感恩节周创下自2008年以来最强劲的涨幅。投资者仍对人工智能板块的广泛性表示质疑，并寻求数据支持美联储12月降息的预期。美联储政策制定委员会将于12月9日至10日召开会议。

不过，上周的反弹将标准普尔500指数的月度连胜延长至8次，自2018年1月以来最长。该基准指数目前距离10月29日创下的历史记录仅0.6%。

12月通常对股市而言是个好月份，但根据美国银行的数据，收益通常出现在年末最后十天。自1928年以来，12月前10天的平均回报为0.05%，而最后10天的平均涨幅约为1.17%。

“市场需要证明它能够维持11月下旬的强劲势头，”摩根士丹利E*Trade交易与投资主管克里斯·拉金表示。

“但目前，Nvidia财报后的弱势看起来更像是AI板块短期抛售高潮，而非熊市情绪加剧的信号，”他说。

请致信Martin Baccardax，邮箱：martin.baccardax@barrons.com