Home Depot将天气作为业绩不及预期的原因，但股市并不买账

Nov 17, 2025 16:30:00 -0500 by Sabrina Escobar | #Retail #Earnings Report

Home Depot股票今年已下跌12%，而标准普尔500指数则上涨了14%。(Brandon Bell/Getty Images)

关键要点

Home Depot 股票周二下跌，原因是这家大型零售连锁企业公布了弱于预期的业绩，引发了投资者对家居改善需求停滞的担忧。

股价在早盘交易中下跌3.9%至344.06美元。S&P 500 下跌0.9%。

股价下跌源于Home Depot公布调整后第三季度每股收益为3.74美元，销售额同比增长2.8%至414亿美元。分析师预期调整后每股收益为3.84美元，销售额为412亿美元，数据来源为FactSet。

Home Depot还大幅下调了盈利预期。公司现在预计财政年度结束于2026年1月时，调整后每股收益将下降5%，此前预期为下降2%。部分下滑源于将新收购的建筑产品分销商GMS纳入业绩计算，高管表示。

公司小幅上调了销售预期，现在预计年度收入将增长约3%，此前预期为增长2.8%。同店销售增长将“略为正面”。此前预计年度增长约为1%。

Home Depot总裁兼首席执行官Ted Decker将业绩不及预期归咎于缺乏风暴。在2024年第三季度，飓风引发的需求推动了受影响地区家居改善销售——第三季度额外销售2亿美元，第四季度则为2.2亿美元。

此外，高管表示，对大型消费型项目的需求仍较弱，这些项目通常需要融资。尽管业务基本面相比第二季度“相对稳定”，但经济不确定性——由持续裁员和对可负担性担忧——阻碍了预期中的行业整体销售增长，Decker在周二与分析师的电话会议中表示。

由Highcharts 9.0.1创建Home Depot来源：FactSet

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同行家居改善连锁店Lowes 的股价下跌1.8%。

尽管有显赫预测，如Lowes首席执行官Marvin Ellison几个月前所言，但家居改善行业并未出现反弹，第三方数据显示。原因在于住房市场尚未出现好转，令美国人推迟了大规模翻新项目。

“我们预计利率和房贷利率会下降，而它们确实下降了，这本应为房地产市场提供一些帮助，但我们看到的是持续的消费者不确定性与住房压力，这对家居改善产生了不成比例的影响，”Decker在周二与分析师的电话会议中表示。

根据Placer.ai的数据，与去年相比，Home Depot门店访客量今年除8月外每月均下降。Home Depot同店销售数据证实了这一点，同比增长仅0.2%，分析师预期为1.3%。同店销售不包括新开门店。

“最新消息是，HD在业绩报告中指出，消费者需求并未像他们原计划的那样在年度第二季度增长，而是因消费不确定性与住房压力而改变，”Citi分析师Steven Zaccone写道。“这再次确认了消费者宏观环境趋缓，且住房前景缺乏短期催化剂来加速。”

关税仍是担忧点。零售商正密切关注消费者是否会因进口成本上升而抵制价格上涨。

据分析师称，Home Depot对许多关税压力具有一定的抵御能力——其商品约有一半来自美国。但高管警告，部分价格将会上涨，分析师认为这可能会进一步抑制需求。

适度的价格上涨推动了同比平均交易价格的1.8%增长，尽管交易量下降1.6%——这是由于去年同期飓风影响的“滞后效应”。Home Depot的平均交易价格同比上涨2%至90.39美元，从88.65美元。

Home Depot股价今年已下跌12%；基准标准普尔500指数上涨13%。