家得宝警告家居改善复苏仍远未到来

加州桑尼雷法的一家家得宝门店。（贾斯汀·沙利文/盖蒂图片社）

关键要点

• 家得宝预计2027财年调整后每股收益增长将在持平至4%之间，而本财年预计将下降5%。
• 公司预计2027年2月结束的财年中，可比销售额增长将持平至2%，总销售额增长2.5%至4.5%。
• 家得宝还提供了更为乐观的指引，描述了如果房地产市场复苏可能产生的影响。

家得宝在两年多以来首次举行投资者日活动，向投资者传递了一个令人沮丧的信息：备受期待的家居改善支出复苏仍遥遥无期。

公司重申了截至2月1日财年的财务预测，但管理层为下一年设定了较低目标，表示自2023年以来困扰行业的挑战仍将持续影响需求。

疲弱的房地产市场和高利率使消费者对装修项目支出意愿减弱。业内人士希望美联储降息能重新点燃房地产市场和家居改善销售，但这一预期尚未实现。

“展望2026年，我们预计这些压力将持续，因为我们尚未看到房地产活动拐点的催化剂，”家得宝首席财务官理查德·麦克菲尔在周二投资者日简报会上表示。

家得宝表示，预计2027年2月结束财年调整后每股收益增长将在0%至4%之间，而本财年预计将下降5%。预计可比销售额增长将在0%至2%之间，总销售额增长2.5%至4.5%。

根据FactSet数据，华尔街目前预计下财年每股收益将增长约5%。

公司还提供了房地产市场复苏情景下的指引。公司表示，如果这种情况发生，可实现可比销售额增长4%至5%，调整后每股收益增长将处于个位数。

“我们的市场复苏情景反映了我们预期的业绩表现，一旦我们看到房地产活动势头和因积压需求而增加的大项目支出，”麦克菲尔说。他估计，积压需求可能超过200亿美元，这将在某个时刻为家居改善行业提供提振。

“我们认为，房地产领域的压力将得到缓解，并比整体经济更快地为家居改善市场提供增长支持，我们预计将继续比市场增长更快，”他补充道。

但公司并未立即提供复苏情景的时间表。结合2026年指引预计可比销售额基本持平，这一初步展望构成了一种“现实提醒——家居改善市场仍处于停滞状态”，分析师查克·格罗姆在戈登·哈斯克特公司指出。

家得宝股价在周二上午中段上涨0.5%，逆转此前的下跌。

D.A.戴维森分析师迈克尔·贝克表示，公司为未来几个季度设定“较低初始基准”是明智之举，这将有助于设定未来更为现实的预期。

财务预测并非家得宝高管在周二讨论的唯一内容。大部分讨论集中在公司长期战略举措，包括争夺DIY客户和专业承包商的市场份额。

从2027年开始，家得宝计划每年开设15至20家新店，加上其希望在2027年前完成的约43家新店。过去三年，家得宝已开设37家新店。公司还将对更多老门店进行改造。

家得宝战略的另一部分是赢得专业市场。管理层表示，新收购的SRS分销和GMS公司将在这一领域发挥重要作用。

通过SRS，家得宝希望为屋顶、景观和石膏板安装等专业承包商提供“一站式服务”，使他们能够采购库存、安排物流甚至申请贸易信用。

“几年前，他们主要在紧急或临时需求时到门店采购，而今天，他们比一年前花在我们这里的金额显著增加，”专业市场执行副总裁迈克·罗伊在投资者日表示。

GMS收购（于9月完成）将帮助SRS扩展至新的专业领域，如钢龙骨、灰泥、隔热材料和石膏板。高管表示，更多像GMS这样的“整合收购”——大型公司完全将其收购的较小公司整合进现有运营——将保持其战略重点。

高管称，公司每年收购10至20家优秀的小型区域“整合收购”的能力“肯定存在”，并指出在以往交易中，家得宝在收购后能够立即开始整合新公司。高管表示，这些公司收购后五年的平均收入已翻倍。

请致信Sabrina Escobar于 sabrina.escobar@barrons.com