并购回归并加速增长为何交易数量正在增加

科技、金融、材料和工业公司是今年交易量增长的主要推手。（Dreamstime）

关键要点

• 今年全球并购交易总额已达3.68万亿美元，比去年同期增长42%。
• 利率下降使企业能够以更低的成本融资进行并购。
• 私募股权基金持有4.2万亿美元现金，中期内可能转化为8万亿美元的购买力。

尽管并购交易量在今年大幅上升，但这场盛宴才刚刚开始。

交易量的增长很可能延续至未来几年，即使买家已经大量支出。这将对股票投资者产生重要且积极的影响。

据伦敦证券交易所集团数据，截至今年，全球并购总额已达3.68万亿美元，较去年同期增长42%，预计全年交易总额将接近4.3万亿美元，而去年为3.5万亿美元。

金融、工业、材料和科技行业是增长的主要驱动力。前三者受益于强劲的经济前景，而大型科技公司则热衷于收购在人工智能等新兴领域具备能力的众多中小公司。

这并不意外。《巴伦周刊》今年8月曾预测，导致2024年交易活动降至低谷的诸多挑战将在今年缓解。

如今，市场格局已不同。随着美联储推动利率下降，股市持续上涨，而经济也在持续增长。贸易战已有所缓解，证明其对经济的阻碍远小于预期。

结果是，买家可以以更低利率借款进行收购。由于大多数公司的盈利正在增长，交易可以带来可接受的回报。

尽管问题在于“钱不是从树上长出来的”——最终，大多数希望购买新资产的公司都会完成收购，但交易数量和价值仍有继续上升的潜力。

摩根士丹利投资策略师米歇尔·韦弗预计，到2027年全球交易额将达到7.8万亿美元。首先，她表示，她所调查的银行分析师普遍预期未来12个月交易量将温和增长。

此外，韦弗估计，私募股权基金目前持有4.2万亿美元现金，投资者正敦促其投入运作。这些基金通常通过现金与借款的组合来支付收购费用，因此可能转化为约8万亿美元的总购买力。虽然这一笔资金不会在一年内全部涌入市场，但它将在中期内推动收购支出。

私募股权释放这些资金是合理的，因为条件已成熟，可以将这些投资转化为赢家。只要利率不飙升，经济和企业利润可以继续增长，正如公司在第三季度财报季中所表明的那样。

韦弗写道：“管理层评论正变得越来越乐观，暗示私募市场飞轮可以加速。”

潜在交易机会众多。估值为21亿美元的人工智能公司C3.ai（该公司在公开市场近五年中大部分价值已丧失），可能被大型科技公司收购，正如《巴伦周刊》此前所建议的那样。路透社报道称，该公司目前正在探索出售。此外，据报道，市值78亿美元的GitLab可能被估值690亿美元的Datadog收购。

大量市值较小的公司可能成为收购目标。它们通常以远高于股价的价格出售，这意味着股东将获得巨大收益。

投资者应保持关注，享受这场盛宴。

请致信Jacob Sonenshine至jacob.sonenshine@barrons.com