并购活动今年激增有望推动2026年更进一步的股票

Dec 23, 2025 14:13:00 -0500 by Jacob Sonenshine | #M&A #Barron's Take

更大的交易、更低的利率以及充足的私募股权现金或将支持2026年的更多并购活动。（Dreamstime）

要点

并购活动今年显著上升——并且有望持续增长。

据伦敦证券交易所集团数据，今年迄今并购总额已达4.39万亿美元，预计全年将达4.55万亿美元，较去年3.5万亿美元增长30%。

技术与工业板块正在推动这一趋势。这两者是按交易价值计算的最大贡献者，合计接近1.4万亿美元。

整体交易价值的增长主要由更大规模的交易驱动，交易数量相对稳定。看看Netflix为华纳兄弟流媒体资产开出的720亿美元报价。此外，网络安全软件提供商 Palo Alto Networks已同意以250亿美元收购 CyberArk。

展望2026年，市场中将有更多资金用于并购。目前，KPMG调查的数百家企业和私募股权买家中，已有三分之二预计2026年的交易管道将比今年更大。

这是因为核心要素已就位：通胀已降至足够低的水平，使美联储能够降息，并暗示未来可能进一步降息及其他刺激措施。这意味着经济将增长，从而带来更高的企业销售额与利润。只要潜在买家看到未来增长，他们就有信心向目标公司发出报价。

此外，明年融资成本可能比今年更低。更低的收购融资成本与更高的收益，将提升潜在回报，并推高交易价值。这对所有买家都利好。

私募股权基金拥有大量资金用于此类交易。“干粉”，即私募基金可投入运作的现金，目前约为2.2万亿美元，根据标普全球数据。虽然难以确定这些资金何时全部投入，但它们将在明年至少部署一部分。这些资金需按有限合伙人（投资者）的指令在合理节奏内投入运作。核心结论是，庞大的资金池将支持总体交易价值。

“私募股权干粉必须投入运作，这将推动更多并购活动进入明年，”威廉·布莱尔全球投资银行主管马特·齐默说。

部署这些资金的一个领域——无论是私募股权还是企业买家——是科技领域。大型软件公司正寻求众多小型企业，以完善其人工智能能力，提高跨产品销售能力并优化成本结构。

网络安全是典型例子。Palo Alto与 CrowdStrike占据行业领先地位——该领域还包括许多小型玩家，其中许多无法独立生存。Wedbush证券分析师丹·艾夫斯在一份报告中指出，他预计网络安全领域的并购活动将增加。

他同时预计软件领域将迎来更多交易。“我们看来，最好的人工智能基础设施收购候选者是Nebius集团，该公司很可能在2026年被微软、 Alphabet和亚马逊等超大型科技公司收购。”

Nebius是一家市值220亿美元的公司，专注于训练大型AI模型。该公司已证明其具备独立运营能力，今年销售额增长近五倍，但其对大型科技公司的价值可能极其突出，因此很可能被其中一家巨头发出具有吸引力的报价。

此外，医疗保健领域始终可能迎来高活跃度的并购。目前有数百家生物技术公司正在寻求解决各种疾病。其中许多公司估值仅数亿至数十亿美元，完全可能被大型制药公司收购——这些公司此前已积极收购小型生物技术公司。

所有这些潜在的并购活动对权益投资者而言意味着一个主要影响：大量小盘股可能因收购报价远高于当前交易价格而大幅上涨。例如，在生物技术领域，可关注 State Street SPDR S&P Biotech交易所交易基金，若市场认为其持仓中足够多的公司会收到收购报价，则该基金可能受益。

投资者只需预期明年将有更多交易。