高盛称2026年“七大巨头”仍将主导市场，但广义交易正悄然展开

华尔街对大型市值股的主导地位倚重颇深。这一格局可能正在改变。（图片来源：纽约证券交易所）

关键要点

• 大型科技股预计将推动标普500指数明年约一半的盈利增长，其中前七大巨头将增长23%。
• 高盛预计标普500指数全年盈利将达到每股305美元，同比增长12%，并给出2026年股价目标7600点。
• 工业、材料和公用事业等板块预计随着经济扩张将呈现盈利增长改善，拓宽市场参与度。

高盛数据显示，大型科技股预计将继续主导标普500指数明年的发展节奏和方向，尽管投资者正押注经济韧性强劲，将带动非“七大巨头”公司更广泛参与市场。

所谓“七大巨头”科技股，包括特斯拉，截至11月底，其已占标普500指数涨幅约43%，数据来源为S&P Dow Jones高级指数分析师霍华德·西尔伯拉特。

然而，这一影响力正逐渐减弱，主要源于对人工智能支出可持续性的质疑，以及新技术在整体经济中采用缓慢。高债务水平、利润空间收窄，以及行业巨头间循环融资安排带来的担忧，也在年末削弱了其表现。

高盛仍认为，大型科技股将推动标普500指数明年近一半的盈利增长，但同时预计“其他493家公司”的贡献也将改善。

高盛在预测中将芯片制造商Broadcom替代特斯拉，预计包括苹果、英伟达、微软、谷歌、亚马逊和Meta Platforms在内的七大巨头，明年集体盈利将增长23%，而其余493家公司的盈利增长仅为11%。

这将使整个指数盈利达到每股约305美元，相较当前水平增长12%。高盛对2026年底标普500指数价格目标定为7600点，意味着从周四收市的记录高点起，将上涨10.3%。

但高盛认为，明年除科技外，其他多个行业将展现更显著的盈利增长，包括工业、材料和公用事业，随着经济持续扩张。这一观点也得到越来越多华尔街分析师的认可。

事实上，美联储周三上调了其对2026年GDP增长的短期预测，预计将增长2.3%，同时维持失业率预期为4.4%不变。

“随着更多公司采用人工智能，参与度应更广，‘七大巨头’之外的行业或将开始显现强韧势头，”波士顿博尔文财富管理集团总裁吉娜·博尔文表示。

这一预测的部分内容已在近一个月内体现——医疗、必需消费品、能源和材料行业表现显著优于标普500指数及其中的科技子板块（包括英伟达、苹果、微软和Broadcom）。

科米拉财富管理公司夏洛特分部CIO埃里克·蒂尔认为，科技巨头主导地位的“缓慢松动”才刚刚开始。

“传统价值板块如金融和医疗，正成为我们的重点。陡峭的收益率曲线和吸引人的估值，使它们在板块轮动期具备领先潜力，”他说。

北光资产管理公司CIO克里斯·扎卡雷利也表示赞同。

“牛市持续的关键在于‘其他493家公司’即便没有七大巨头的助力，也能同步上涨，”他说。

“如果接力棒顺利交接、牛市能进一步拓宽，我们不会惊讶于市场在年末及新年前持续走强。”

联系巴伦周刊的马丁·巴卡达克：martin.baccardax@barrons.com