Marvell 股价因微软、亚马逊担忧而下跌“屏蔽噪音”

Marvell 股价周一下跌7%，随后周二再跌3.4%，因媒体报道该公司可能失去与两家主要客户微软和亚马逊云服务的定制芯片订单。（Remusrigo/Dreamstime）

关键要点

• Marvell 技术公司股价周一下跌7%，周二再跌3.4%，因媒体报道其可能失去微软和亚马逊云服务的定制芯片订单。
• Stifel 分析师驳斥了这些报道，称其“毫无根据”且“误导性”。
• J.P. Morgan 分析师表示，Marvell 在微软和亚马逊并未失去市场份额，且目前已开始着手亚马逊的 Trainium 3 和 4 项目。

Marvell 技术公司这一周经历了一段奇怪的行情，投资者的起伏可能还会持续，因为他们仍在争论该公司定制芯片业务的命运。

一周前，12月2日，这家芯片制造商报告了超出预期的季度收益，并预测其数据中心部门将实现强劲增长，该部门的客户包括亚马逊和微软。Marvell 同时生产标准芯片和为客户提供定制解决方案，股价因此大幅上涨。

但周末两则报道——一则来自《The Information》，另一则来自 Benchmark Equity Research——称 Marvell 有失去微软和亚马逊云服务关键订单的风险。股价周一收回了上周大部分涨幅，下跌7%至92美元，周二再跌3.4%。

“Marvell 仍是 AWS 的合作伙伴，包括作为重要的硅片供应商，”亚马逊云服务发言人向《巴伦周刊》表示。

微软未予回应，Marvell 也未立即对评论请求作出回应。

Stifel 分析师在周一的研究报告中称，这些报道“毫无根据”且“误导性”，并重申了对 Marvell 的买入评级及114美元的股价目标。

分析师未直接提及各方，但似乎首先反驳了《The Information》的报道，称微软正在与 Marvell 商谈将其定制芯片业务转向 Broadcom。Stifel 认为，这种转变并不符合常规设计周期，因为要开发替换 Marvell 芯片的芯片，可能需要三到四年时间。

“我们认为，这种传闻的时间线与现实不符，”分析师 Tore Svanberg 写道，“任何正在积极进行的潜在合作伙伴更换讨论，其对收入的实质性影响最迟也要等到 FY29 才开始显现。”

在上周的财报电话会上，Marvell CEO Matthew Murphy 表示，公司预计其定制芯片业务明年将至少增长20%，同时包括向大型客户过渡到下一代芯片，但 Murphy 并未具体说明是哪一个客户。

Stifel 称，任何重大取消订单都可能引发 Marvell 的监管披露，但此事尚未发生。

该机构似乎也回应了 Benchmark 的研究报告，称 Marvell 已失去为亚马逊 Trainium 3 和 4 芯片提供设计的业务。Stifel 表示，Marvell 可能无法提供 Trainium 2 芯片所拥有的精确内容，但其指导性仍显得稳固。

J.P. Morgan 的分析师则持更坚定的观点。该银行在周一股价下跌前发布报告称，Marvell 已开始着手 Trainium 3 和 4 项目。

“屏蔽噪音，”J.P. Morgan 分析师 Harlan Sur 对投资者表示。他得出结论称，Marvell 在微软和亚马逊并未失去市场份额，重申了“ overweight”评级及130美元的股价目标。

这种此起彼伏的情况传递了一个信息：华尔街在回应 Marvell 财报时已进入“他说，她说”的阶段。

股东们拥有大量报告、证据和观点可供分析。然而，目前唯有 Marvell 本身才足以了解其定制芯片业务的真实状况。

致信 Nate Wolf，邮箱：nate.wolf@barrons.com