Medline股票上市后飙升41%——自2021年以来最大IPO

Medline向医院及其他医疗机构销售数十万种不同医疗用品。（图片来源：Medline）

这家生产美国产新生儿分娩室包裹婴儿的“婴儿毯”（婴儿毯）的公司，刚刚完成了近年来最大的首次公开募股，其股票需求旺盛。

Medline自称是最大的医疗手术产品供应商，向医院及其他医疗提供者销售数十万种不同医疗用品。该公司于周二晚间以每股29美元的价格定价，募集资金62.6亿美元，使其市值达到545亿美元。

该股票于纳斯达克市场今日下午开盘价为每股35美元，收盘价为每股41美元，较IPO价格上涨41.4%。周四早盘，股价下跌3.7%。

创建于 Highcharts 9.0.1Medline股票代码：MDLNSource: FactSet截至12月17日，下午4点（ET）

创建于 Highcharts 9.0.1IPO价格12月17日下午2点下午3点下午4点28美元30美元32美元34美元36美元38美元40美元42美元

根据道琼斯市场数据统计，过去五年中仅有三家美国IPO募资额超过50亿美元，电动汽车制造商Rivian（Rivian）于2021年11月募资135亿美元。

Medline目前由一家由黑石、Carlyle和Hellman & Friedman管理的私募股权合伙企业控股，该公司于2021年以重大杠杆收购方式从创始家族手中购得公司。

上市前，Medline在一份文件中表示，已收到包括Durable Capital Partners、Janus Henderson Investors、Viking Global Investors及新加坡主权财富基金在内的基金或账户对最多24亿美元股份的兴趣。根据Medline的说法，其创始家族仍保留部分股权，表示将购买最多2.5亿美元的股份。

问题是，Medline计划出售的剩余股份将有多少需求？公司表示，其已连续50多年实现年度净销售额增长，并预计净销售额将继续保持个位数增长。2025年前三季度净销售额较2024年同期增长10.3%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长4.4%。

然而，Medline在私募股权持有期间积累了沉重的债务负担。截至2024年9月底，其净债务为150亿美元，净债务与EBITDA比率高达4.5。根据FactSet数据，S&P 500指数中没有任何一家医疗保健公司净债务与EBITDA比率超过3.8。

Medline计划用IPO所得资金偿还债务。在一份证券文件中，该公司表示，IPO后总债务将降至128亿美元，从168亿美元减少。该公司在路演中表示，目标是将净债务与EBITDA比率降至3以下。

Medline拥有超过43000名员工。其一半的收入来自Medline品牌产品，另一半来自第三方制造商的产品。2025年前三季度净销售额为206亿美元，同期调整后息税折旧摊销前利润为27亿美元。

Medline成立于1966年，在1970年代短暂上市，但于1977年被私有化。2021年，其以300多亿美元的估值被私募股权集团收购，当时是自全球金融危机以来最大的杠杆收购之一。据当时媒体报道（媒体报导链接），该交易于2021年6月宣布，正值新冠疫情导致医疗产品短缺，凸显了医疗供应链的脆弱性。

IPO后，黑石、Carlyle和Hellman & Friedman将继续各自持有公司17.4%的投票权。Medline创始家族控制的实体将持有另外17.4%。

请致信Josh Nathan-Kazis，邮箱：josh.nathan-kazis@barrons.com