Meta的元宇宙削减并非投资者所需

Dec 04, 2025 13:36:00 -0500 by Martin Baccardax | #Technology #Barron's Take

马克·扎克伯格正试图向投资者表明，对元宇宙项目的削减可以作为AI支出的抵消。（大卫·保罗·莫里斯/彭博社）

关键要点

《星球大战》中，欧比旺·肯诺比在早期向“绝地精神控制”引入世界，他曾向心智脆弱的帝国士兵保证：“这些不是你们要找的机器人”，在达斯·维达下令搜寻时。

在我们身边，在遥远的银河系中，Meta Platforms CEO马克·扎克伯格似乎也在试图做类似的事情。但他的企图——通过削减他那个注定失败的元宇宙项目来转移投资者的注意力（投资者并不那么容易被影响），从继续投入数以十亿美元计的AI项目——很可能不会那么有效。

彭博社周四报道称，Meta计划对元宇宙项目进行“实质性”的预算削减，可能高达30%。这可能是扎克伯格要求公司其他部门削减预算的三倍以上，包括Facebook、WhatsApp和Instagram。

负责元宇宙的Reality Labs自2021年初以来已亏损700亿美元，包括上季度的44亿美元。

投资者并未对这一“愚蠢行为”进行惩罚，或者，你可以认为，对扎克伯格任期内其他许多大项目（如Facebook作为银行、Facebook作为约会网站、Facebook作为新加密货币平台）也未给予惩罚。

但对AI，投资者并不那么宽容；在已经走向垃圾堆的部门边缘搞些小动作，不太可能改变这一点。

该公司股价今日上涨，但自十月末第三季度财报以来已下跌超过11%。这份财报虽强于分析师预测，但包括了对AI资本支出和运营费用的加强承诺，这将深入利润 margins并削弱其资产负债表。

Meta在截至九月底的三个月内资本支出总额达188亿美元，是去年同期的两倍以上。该公司告诉投资者，全年支出可能高达720亿美元，总支出在2026年将以“显著更快的百分比”增长。

投资者还对Meta缺乏像谷歌母公司Alphabet、微软和亚马逊等大型竞争对手的商业云部门感到不安，因为这一部门无法直接抵消其借贷产生的收入。此外，中国版TikTok正蚕食其国内短视频流量份额。

欧盟即将展开反垄断调查。

D.A.戴维森分析师吉尔·卢里表示，Meta将所有筹码押在AI上的决定，表明扎克伯格认为，技术比其元宇宙硬件（如显示眼镜）更接近盈利。

“扎克伯格需要将部分资产从Reality Labs转移到AI，以便保持利润 margin并继续以健康收入增长速度扩大收益，”他在周四接受CNBC采访时说。

该公司的举措——可能最早在2027年——从谷歌定制张量处理单元加速器中获取其数据中心的计算资源，“可能降低未来计算成本，有助于解决股票价格的重大拖累，”美银分析师贾斯汀·波斯特表示。

Meta首先需要找到重回AI竞赛的方法。其今年早些时候发布的Llama 4大型语言模型被视为失望之作，其试图从竞争对手处挖取大名鼎鼎AI高管，以追求所谓“超级智能”的努力尚未开花结果。此外，它还必须说服投资者，在投入数十亿美元进入激烈竞争领域的同时，其追求效率。

最终，投资者可能将遵循另一个来自欧比旺的智慧：“你的眼睛可能会欺骗你，不要相信它们。”

别对元宇宙削减成本抱有太多期望。