Meta的元宇宙削减并非公司或股价所急需

马克·扎克伯格正试图向投资者证明，对元宇宙项目的削减可以抵消AI支出的影响。（大卫·保罗·莫里斯/彭博社）

关键要点

• Meta Platforms计划将其元宇宙项目预算削减高达30%，远超公司其他部门的削减幅度。
• 负责元宇宙业务的Reality Labs自2021年初以来已亏损700亿美元，其中上季度亏损44亿美元。
• 自10月底以来，Meta的股价已下跌超过11%，原因是AI支出承诺增加，影响了利润率。

《星球大战》中，欧比旺·克诺比在故事早期向“弱智”的帝国冲锋队员展示了“绝地心灵感应”——他保证：“这些不是你找的机器人。”这是在达斯·维达下令搜寻的过程中。

回到现实世界，在遥远的银河系中，Meta Platforms首席执行官马克·扎克伯格似乎正试图采取类似策略。但试图用削减元宇宙项目预算来转移投资者注意力——这些投资者并非那么容易被说服——却不太可能奏效。

彭博社周四报道称，Meta计划对元宇宙项目进行“实质性”的预算削减，可能高达30%，该项目由扎克伯格于2020年夏季首次推出。这可能超过该公司其他部门削减幅度的三倍，包括Facebook、WhatsApp和Instagram。

负责元宇宙业务的Reality Labs自2021年初以来已亏损700亿美元，其中包括上季度的44亿美元亏损。

投资者并未对这一失误进行惩罚，你也可以认为，对于扎克伯格任期内的一系列其他大项目（Facebook作为银行、Facebook作为约会网站、Facebook作为新加密货币的平台）也未给予足够惩罚。

但投资者对于AI投入却不那么宽容，对一个本已濒临淘汰的部门进行边缘化调整，不太可能改变现状。

Meta股价周四上涨3.4%，但自10月底第三财季财报以来已下跌超过11%。该财报虽强于分析师预期，但包括了对AI资本支出和运营费用的加强承诺，将深刻影响利润和削弱其资产负债表。

Meta在截至9月的三个月内资本支出总计188亿美元，是去年同期的两倍以上。公司向投资者表示，全年支出可能高达720亿美元，且总支出在2026年将“以远高于2025年的速度增长”。

投资者还对Meta缺乏像谷歌母公司Alphabet、微软和亚马逊那样能直接产生收入的商业云部门感到不安，且中国本土短视频平台TikTok正蚕食其国内短视频市场份额。

欧洲反垄断调查即将展开。

D.A.戴维森分析师吉尔·鲁里亚表示，Meta将所有筹码押注AI，表明扎克伯格认为技术比任何元宇宙硬件（如显示眼镜）更接近盈利。

“扎克伯格需要将部分资产从Reality Labs转移到AI，以便维持明年利润，同时继续以健康收入增长速度提升收益，”他周四对CNBC表示。

根据美国银行分析师贾斯汀·波斯特的说法，Meta计划从谷歌那里采购定制张量处理单元加速器，可能在2027年之前，“此举可能降低未来计算成本，有助于缓解股价的实质性拖累。”

Meta首先需要找到方法重返AI竞赛。其今年早些时候推出的LLaMA 4大语言模型被普遍视为失望之作，其招募来自竞争对手的知名AI高管以追求所谓“超级智能”的努力尚未取得成果。公司还需说服投资者，它在投入巨额资本于激烈竞争领域的同时，正追求效率。

最终，投资者很可能遵循欧比旺·克诺比的另一句箴言：“你的双眼会欺骗你，不要相信它们。”

别太相信元宇宙削减成本。

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